捷成股份：并购丰富布局 向内容领域延伸

　　捷成股份发布2013年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入124,191.17万元，较去年同期增长70.91%；公司利润总额22,639.50万元，较去年同期增长35.23%；归属于上市公司股东的净利润19,419.80万元，较去年同期增长34.95%。

　　摘要：

　　内外兼修，持续大单助公司实现稳定高速增长。2011年-2013年，公司营业收入增速均在55%-70%，公司通过标杆改造案例打开地方台网络改造市场，未来大单频现可期。公司通过外延并购模式，不断完善广电系产业链，帮助公司长期受益广电系统数字改造。未来公司将立足广电，扩张到城镇信息化领域，在智慧城市领域发力。

　　投资华视常州，从视频服务向视频内容延伸，互补合作实现公司产品软硬结合。IT技术带动新媒体发展，为视频内容版权营销的无序与不充分竞争提供解决出路，网络新媒体相适应的版权经营方法为新媒体版权整合运营提供了一个全新而又规模巨大的市场。通过与华视常州的合作，公司可以现有媒体资产管理系统、视频演播系统实现软硬结合。同时通过从服务向内容的业务模式延伸可以使公司与华视常州拓展客户范围，实现协同快速发展。

　　从系统集成商向内容服务商布局，未来有望充分分享智慧城市收益。公司通过与广电网络改造合作切入智慧城市领域，未来终端用户有望通过终端和广电网络为入口，接受智慧城市服务。在未来的生活服务生态系统中，公司从健康和娱乐两个角度抓住用户最核心生活需求，公司在互联网与移动互联网时代，平台价值凸显，可变现价值巨大。

　　预计公司摊薄后2013-2014年EPS分别为0.87元、1.33元，给予目标价47元，维持“增持”评级。