捷成股份：整合效果显现 高速增长可期

　　捷成股份发布2013年度业绩预告，报告期内公司预计实现归属于上市公司股东的净利润17,988.47万元-19,427.55万元，比上年同期增长约：25%-35%。

　　摘要：

　　公司经营稳健，收购并表助推业绩增长。公司报告期内稳健经营，不断加大研发和营销的力度，实现了自身业绩的稳健增长。同时公司本年度收购了冠华荣信、极地信息、华晨影视、捷成优联等四家公司剩余全部股权，收购并控股了博威康、瑞达昇2家公司51%的股权，随着并购后对内部资源的不断消化，整合的效果逐渐显现，助力公司业绩增长。

　　数字高清高速建设期，大单保证未来成长。目前电视台的数字化高清化比例远没有达到广电总局要求，同时新媒体的繁荣也将进一步迫使传统电视台进行数字高清的升级改造，公司作为行业龙头成长空间巨大。同时公司本年度已经拿下两个双向网改造大单，并且项目复制能力强，随着项目的逐渐落地，我们认为公司有望实现持续高增长。

　　智慧城市入口是重点，用户资源价值巨大。我们认为无论是公司研发的穿戴式智能背心，还是公司通过与江西广电、广西广电进行战略合作，重点都在于抢占家庭网络领域市场，即通过各种终端和广电网络争夺智慧城市入口。广电领域庞大的用户群体在互联/移动互联时代是重要资源，可变现价值巨大。

　　预计公司摊薄后2013-2014年EPS分别为0.79元、1.19元，给予目标价47元，维持“增持”评级。