当买入B份额投资者得知母基金仓位仅有不到10%时，当买入A份额投资者都下折时得知基金仓位降低到50%时，当套利者进行申购套利时候，突然发现母基金仓位从50%提高到70%时，我们都会抱怨分级基金的仓位不稳定。仓位的不确定性具有主观与客观原因。
对于分级基金投资者而言，我们总是期望产品的仓位明确，比例95%的股票仓位，如果仓位明确无论A份额、B份额或者套利投资在进行投资的时候都可以加少不可知的因素。是什么因素倒是分级基金仓位的变化呢？
1.基金管理主动提高或者降低仓位，被动管理引入择时机制；
2.基金申购赎回因素；
净申购：T日申购资金通常T+2或T+3才可用于投资，到知T+1的仓位被动降低。
净赎回：T日赎回份额，基金需要在T+1变现并按T日的净值给赎回者，变向增加/降低了T+1日基金的仓位。
市场波动，在建仓的时候股票已经涨了5%，当日的股票收益仅相当半仓。
作为普通投资者很难区别基金仓位的变化的原因到底是主观还是客观的。所以投资者使用“母基金净值涨跌幅/标的指数涨跌幅”来测算基金的股票仓位，这种方法虽然有误差，但是也是投资者可用的最好方法。希望基金公司可以每天公布净值与仓位，让一切便的更透明；投资者也应该理解基金公司受到并不合理的法规的限制，所有的事物都是在发展中逐步完美的……期望分级基金越来越完美！
附录：
1.被动管理变主动？细数下折不守规矩的分级B-集思录网友
2.股票仓位测算背后的那些事-富国基金
被动管理变主动？细数下折不守规矩的分级B
原创2015-07-31edwardle集思录
被动型指数基金一直是国外基金的主要形式之一，进入国内后，由于杠杆ETF的缺失，具有中国特色的指数分级基金应运而生，凭借其低门槛和“高收益”，赢得了广大投资者的追捧。
本来基金公司发一个指数基金，投资者看好指数买这只基金，是一个共赢的事。但由于同一指数经常有动辄四五家基金公司一起发，盘子就这么大，所以各种歪招就层出不穷了。其中，最臭名昭著的应该就是前海开源的中航军工了。凭借其机智，巧妙的发现了基金6个月建仓期这一条款，空仓上市。至今已3个月，仓位基本还为空，吸引了大量不明真相的投资者，致使场内规模从上市时的不足三亿份，一路上升至巅峰时的200亿份。这一举动无异于打开了分级基金的潘多拉魔盒。
开始时，各家基金公司虽然眼红，但因为如此做法错失了当时的牛市行情，引来众多骂名，是个以声誉换规模的活儿，心思慢慢也就淡了。但随之而来的A股史上最快调整，伴随着千股涨停，千股跌停，千股停牌的奇观，使得舆论风向急转，投资者开始赞赏前海开源的机智了，这真是让其他基金公司忍无可忍、无需再忍了。于是，纷纷展现其机智，上演了一出主动管理被动指数基金的精彩大戏。
第五名：富国基金
作为分级行业的No.1，也是论坛上评价偏正面的一家基金公司，其具体表现如何呢？
请看下图：
富国工业4.0
乍一看，果然对得起大公司的称号，一直保持90%多的高仓位。等一下，7.16怎么回事，先减半仓隔天又加回来是什么套路？对比一下工业4.0指数涨幅，7.15号指数大跌了5.99%，所以7.16号减仓了，结果7.16号指数又涨了2%，所以赶紧加回来。那富国其他基金表现如何呢？
富国中证煤炭
可以看到，富国煤炭同样在大跌时大幅度减仓。仓位一度维持在14%左右，从而错失了后续的三天反弹。之后亡羊补牢，却又赶上指数回调，操作水准与散户持平。
不过值得肯定的是，富国的大部分基金最近的操作还是对得起他的名声的。所以富国虽然也有过动摇，但还是知错能改，希望能继续保持这种风格。
第四名：中融基金
中融基金的一带一路，作为最近风口浪尖的基金，我也就不多添油加醋了，先看图：
仓位变化果然很多，虽然仓位加减的趋势还算稳定，但不幸错过了反弹又赶上了大跌。最近的市场本来就波动频繁，试图主动操作与赌博无异。中融基金作为分级行业的新人，肯定想保规模避下折。如果当初没有减仓，的确撑不过当时那一轮大跌。但市场反复震荡，最终还是触发了下折，还引起了大家的负面关注。希望能吸取教训，紧密跟踪指数。规模还是靠投资者的追捧才能增长，主动规避下折终归避不过下折。
第三名：申万菱信
作为分级基金曾经的老大，如今的老二，表现如何呢?
申万菱信电子行业
看来自从跌下老大的宝座，申万菱信对自己的要求就松懈了很多。仓位忽加忽减，完全让人找不准思路。中间还夹杂着负仓位，也是醉了。中融好歹还有个加减仓趋势，你这样加一天减两天的混杂着来，让买你基金的投资者情何以堪？每天不仅得判断指数走势还得判断仓位走势。不带这么玩的。
第二名：鹏华基金
鹏华基金作为分级行业的老三，是分级行业中各种用户体验做的最出色的。推出了业内第一款专门针对分级基金的App，组建了大名鼎鼎的“分级英雄”。那旗下的基金应该也有”英雄风范”吧。
鹏华中证证券
第一名：前海开源
作为指数分级基金主动管理派的开山鼻祖，最近表现如何？
前海开源中航军工
前海开源中航军工成立3个月了，仓位加加减减，最高也就20%。其实投资者也都习惯了其空仓，就当玩分级货基了，对其格外宽容。这就是创始人的特殊福利吧。
列举了这么多家基金公司，并不是闲的无聊过来调侃，而是希望他们恪守被动指数基金的准则，满仓上市，尽力跟踪指数。而我们广大投资者，也应该客观评价基金管理人，不以涨的多或者跌的少为评价标准，而应该以跟踪误差来判断一只基金的好坏。同时，尽管此次仓位调整背后有着很多客观事实，比如流动性太差减仓应对巨额赎回，发生巨额赎回变现困难造成额外冲击成本等等，但巨额赎回是否需要如此频繁的加减仓，还是基金公司借机躲避下折，其实大家心里都明白。所以基金公司还是应该悬崖勒马，吸取教训，做好一个指数被动基金的合格管理人。
