养老金投资管理办法上报国务院 四类题材迎契机

　　宝莱特：血透增长迅猛，可穿戴设备值得期待

　　报告摘要：

　　公司2014年实现营业收入2.89亿元，同比增长23.06%。归属上市公司股东的净利润3380.15万元，同比增长16.86%，对应EPS0.23元。主营收入分产品来看，监护仪产品仍然占到总收入60%以上，实现营业收入1.84亿元，同比增长7.30%。公司预计2015年第一季度归属于上市公司股东的净利润预计在615.49至832.73万元，同比增长-15%至15%。

　　血透业务快速增长。公司血透业务实现收入1.02亿元，同比增长69.26%，显示出良好的发展态势。公司自2012年通过收购透析粉液企业开始介入，通过收购和自主研发，已在全国各地对透析机，透析针管，透析器和透析粉液进行了全面布局，其中透析粉液已经贡献业绩。随着透析机和透析器研发生产推进，公司逐渐打通了血透行业全产业链，未来有望充分享受行业的爆发式发展。

　　可穿戴设备逐步进展。公司7月份公布第一款可穿戴医疗产品育儿宝，是目前国内极少数获得二级医疗机械注册证的产品。目前公司在研的移动医疗设备有智能穿戴式血压计、无线体温监护系统，公司依托20年来在医疗器械领域积累的经验，其产品将真正实现医学功能，在纷杂的市场中建立自己的品牌，并后续有望衍生出各类互联网大数据等应用，市场空间广阔。

　　盈利预测和评级。我们预计公司15-17年EPS0.32，0.46和0.51元，维持增持评级。