报告关键要素
目前大盘进入盘整期,前期领涨的周期性大盘股出现调整,市场重新将注意力集中到估值合理、稳健增长的防御性品种上。食品饮料板块2月份跑赢大盘的可能性较大。
投资要点
1月大盘整体呈现盘整走势,申万食品饮料指数上涨2.86%,略跑赢沪深300指数2.20%的涨幅。调味发酵品、肉制品表现最好,涨幅超过5%;葡萄酒表现最弱,下跌4.71%。68支个股43涨19跌6平,百润股份、海欣食品、中炬高新、海天味业等涨幅领先。
1月份高端白酒电商价格略有下降,2月受春节因素以及厂价保价因素的影响,价格有望企稳。2月春节期间的白酒的量价同比去年能否稳住对衡量大众消费能力有重要指示意义。目前白酒行业仍处于低谷,整体复苏迹象不明确,但企业之间的分化已日渐明显。行业低靡时期,管理较差的企业容易自乱阵脚,导致市场份额下降,而管理优良、关键时刻稳得住的企业尽管销售也会受到不利影响,但相对份额可有所提升,并在行业复苏后可更大程度受益。
乳品产量的增长疲弱,判断主要是受到进口冲击的影响,但产品提价以及原奶价格下跌将推动企业业绩上升。1月份我国原奶价格仍处在下降趋势中,预计15年上半年乳品类公司的业绩总体较为理想。受新西兰大旱的影响,下半年的变数增加。乳品板块自13年4季度开始进入调整,估值调整已较为充分,上半年存在投资机会。
酱醋调味品行业表现稳健,投资逻辑没有大的变化,看好行业的量价齐升以及集中度的提高。
个股方面,维持前期对洋河股份(002304)、海天味业(603288)、加加食品(002650)、恒顺醋业(600305)、光明乳业(600597)、百润股份(002568)的推荐。
风险提示
食品安全风险;行业竞争加剧;原材料成本大幅上涨。
