银华基金12月8日发行的银华回报首次引入附加管理费收费方式，真正做到与投资者利益共享、风险共担
央行意外降息让A股市场高歌猛进，一举冲破2800点。有关A股时隔7年是否重踏牛市征程的讨论迅速升温。
在基金行业内，以善于创新而闻名的银华基金公司将于12月8日发行一款绝对收益、定期开放、首次引入附加管理费收费方式的类私募产品。
“反腐、国企改革推进以及混合所有制改革都能够给市场带来很多活力，千万不要在这个时候‘下车’，还没有‘上车’的要找机会。”银华基金总经理助理、投资管理部总监王华对《投资时报》记者表示，“我们相信这个产品能够给投资者带来可持续的绝对回报。”
王华亦是银华回报的拟任基金经理。作为在资本市场上摸爬14年的“老将”，他逐步树立起自己“值得相信”的基金经理品牌，并多次荣获“金牛基金经理”奖。
慢牛市的起点
12月，上证综指快速冲上2800点，让投资者有些措手不及。在做出抉择之前，首先要解决的问题是，这波行情到底能走多远？
“现在不是最高点，相反是一个五到十年慢牛市的开始，仍然是一个比较好的进场时点。”王华告诉《投资时报》记者，在经济转型的背景下，经济增速虽然有所放缓，但本届政府正在加大力度投资“短板”区域，这有利于引发众多相关性行业的结构性机会。
另一方面，大盘在2000点附近徘徊已久，可以说已经逐步消化了经济模式转型、经济降速所带来的负面影响，底部比较稳健。同时在近期降息政策的刺激下，市场无风险利率下行，国企改革等热点也将会为股市注入新的活力，这些都对股市形成有力支撑，2015年上涨行情有望延续。
身处管理一线的王华还深刻感受到，投资者大类资产配置方向正在发生变化。一方面，保险等机构资金在加强对股票的配置力度；另一方面，由于房地产、信托产品的预期收益在回落，不少大户资金正在从中撤离，转向能给他们带来更好回报的股市。
王华还表示，中国经济正处于转型阶段，很多行业、公司没有出现“戴维斯双击”效应，周期性行业还处在转型的初期，而GDP又在“下台阶”的过程中，企业的净利润不会大幅度增长，因此市场不可能一下子涨到头。
“另外，中国改革开放三十多年来也确实积累了较多的历史矛盾，比如说金融体系有很多风险还没有完全释放，肯定会有一个释放的过程。”王华说道。
收费方式创新
就在慢牛行情的初期，银华基金推出了旨在追求“绝对收益”的银华回报，重塑投资者信心。
该基金在设计上有多项创新，比如采用了发起式基金模式和定期开放的基金运作方式，同时还在业内首次引入了附加管理费的收费方式。
“我们这个行业缺少绝对回报，2007年、2008年之后，大家都是比排名、比相对收益，股票型基金给投资者的体验太差，我们应该扭转这个状况。银华回报与基金持有人利益共享、风险共担、一荣共荣、一损俱损。”王华对《投资时报》记者表示。
同时，银华回报还首次将股指期货的投资写入基金契约。股指期货具有避险功能，亦可有效管理仓位。在避险方面，其主要用于市场风险大幅累积时的避险操作，减小基金投资组合因市场下跌而遭受的市场风险；在有效管理上，利用股指期货流动性好、交易成本低等特点，通过股指期货对投资组合的仓位进行及时调整，可提高投资组合的运作效率。
在运作方式上，银华回报每三个月开放一次，每个开放期为季末最后5个工作日。这个创新设计的目的是相对准确地计量附加管理费，而开放5个工作日则增加了自由开放日期，提高了产品流动性。银华回报是业内首次引入附加管理费的产品，这种类私募的管理费提取方式，把基金公司和投资者的利益更紧密地捆绑在一起，不但激励了基金管理人，也惠及了基金持有人。
银华回报基本管理费为1%，每日提取；附加管理费提取比例是15%，每个季度提取一次。附加管理费的提取基准是，当期封闭期基金收益率超过1.25%的部分。
也就是说，当基金的季度收益率超过1.25%，且累计净值高于前期提取日累计净值时，管理人将对超过部分收取15%的附加管理费作为业绩奖励。这充分体现出银华基金对于自身投资能力的信心。
投资总监亲自操刀
银华回报的基金经理王华，自银华基金筹建起就加入公司，已在此工作14年，从研究员到基金经理再到投资总监，像他这样的坚守者在业内可谓凤毛麟角。
王华所管理的基金业绩不俗。银华富裕主题基金在其管理的7年中(2006年11月16日至2013年11月4日)，经历了完整的牛熊周期。Wind数据显示，其在管理期间取得了117.2%的收益率，而同期业绩比较基准为42.33%，超越基准近两倍；在同期359只可比基金中，银华富裕主题的业绩位列第36名，处在前1/10位置。
凭借优秀的业绩，银华富裕主题相继荣获“2009年度开放式股票型金牛基金奖”、“三年持续回报股票型明星基金奖”、“2010年度三年持续优胜股票型金牛基金奖”。
目前王华管理的银华中小盘精选是在2013年8月接手的，当时该基金排名垫底，基金规模仅有4400万元，是一只标准的面临清盘的迷你基金。
而王华在接手后迅速调仓换股，仅用一个月便将10大重仓股更换9只，取得了良好效果。其后一个季度，新进重仓股中有7只涨幅超过10%，基金排名快速上升。2013年底，该基金排名提升了148名，冲进同类前1/4阵营。
而近期发行的银华回报，亦将成为投资者分享牛市收益的有力武器。
(完)
[详细]
