光一科技：专注数据采集 电力延伸到医疗

　　从数据采集技术出发延伸到大健康物联网其他行业：公司的数据采集技术是一流的，应用于电力行业，随着智能电网的发展而不断成长。但信息数据采集技术的本源是相同的，公司基于此技术，开始延展应用于其他行业，比如医疗、食品安全等大健康领域。公司未来将从自身技术基础出发，横向拓展应用领域，布局物联网信息数据采集、处理及应用。

　　收购南京云商，进入医疗健康管理领域：公司收购了南京云商公司，开始进入移动医疗、健康管理领域。通过收购南京云商，来布局前端智能医疗可穿戴设备，并结合自身的数据信息采集技术，与江苏健康信息公司合作，建立覆盖江苏全省居民健康信息档案和系列服务架构，是否排他我们在公告里还没有看到。由于江苏的示范效应，公司在医疗领域，有望复制在电力行业的发展之路。

　　拓展医疗等物联网行业的优势在哪里？公司相对九安医疗等医疗设备公司的优势在于，对于千万数量级用户的医疗数据的实时精确采集技术，这是公司的优势。由于在电力行业，对于千家万户用电数据的实时精确采集技术的积累，同时在云端的平台搭建以及数据分析技术，使得公司把技术迁移到医疗等行业，这是其他医疗设备公司所不具备的，其他IT云端公司也不具备公司的千万级精确采集技术。

　　传统业务收入逐渐恢复：由于国家电网公司下半年招标时间相对有所延后，市场招标总量与上年同期相比有所减少，使得公司去年传统智能电网采集系统业务收入同比下降，同时费用投入大幅增加。我们预计，公司今年传统业务受到国网加大投资的影响，收入将恢复，同时费用控制力度加大，费用率预计将下降。

　　投资建议：

　　我们认为公司的数据信息采集技术是一流的，率先应用于电力行业。未来逐渐将大数据技术应用于大健康行业，成功转型。

　　估值：

　　盈利预测：14-15年EPS分别为0.55元和0.73元，考虑到大数据采集技术及应用，给予未来6-12个月33元目标价位，相当于60x14PE，“买入”评级。这里盈利预测我们并没有考虑医疗等新业务的贡献。

　　风险：

　　公司健康管理业务推进低于预期；公司整体转型受阻。