太极股份：稳增 智慧城市龙头未来可期

　　太极股份发布关于2013年度业绩预告的修正公告，原预告2013年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长幅度为0%~30%，此次修改为报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润17,189.57万元-19,172.98万元，比上年同期增长：30%-45%。

　　太极股份发布2013年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入33.62亿元，同比增长16.41%，实现归属于上市公司股东的净利润18,773.76万元，同比增长41.98%，超预期。

　　报告摘要：

　　收入增速稳健，并表提升公司业绩。公司业务稳定增长，营业总收入增速为16.41%，营业利润增速27.19%，基本判断毛利率有所抬升，各项费用控制得力，因此公司的盈利状况得到了进一步改善。同时由于并表因素影响，公司13年业绩得到一定提升，超过市场预期。

　　智慧城市建设空间大，中标金关彰显公司实力。随智慧城市建设深度和维度的加深，智慧政务、智慧交通、平安城市等环节建设更倾向于细致化专业化。国家大型项目有望逐步落地，公司中标的海关总署“金关工程”二期集成服务项目的落地充分验证如上逻辑，公司作为智慧城市建设国家队有望承接更多关键项目实现高速增长。

　　信息安全建设是国家发展的重中之重，公司有望分享更大市场份额。由于服务党政、军队、金融、电信、交通、能源等重要领域安全可靠信息系统建设的重要性，预计国家重点安全项目建设仍会侧重具有技术实力的特一级资质公司，公司有望继续维持项目优势。随着去IOE进程的加深，公司将领衔系统集成行业发展，在国产化进程中分享更大市场份额。

　　维持“买入”评级，我们预测公司2013-2014年EPS分别为0.67元和0.88元，目标价36元。