上升通道格局依旧 反弹行情仍可期

　　上周，节后高涨的投资热情有所降温，热点方面也是乏善可陈，特斯拉、节能环保暂时熄火，但互联网概念股热度依然不减。期间大盘股有所作为，如“两桶油”、银行等，导致市场担忧风格是否出现转换。从资金面情况和技术形态看，考虑到相关重要会议的召开，反弹行情仍可期待，但市场风格预期不会改变。

　　资金面大幅改善已有目共睹。1月份我国实际使用外资远超预期，同比激增逾16%。体现市场资金热情的ETF融资余额首次突破260亿元，再创历史新高。节后A股开户数激增五成，QFII和RQFII1月份新增12家，其中QFII新增7家，至此QFII机构达258家，RQFII增5家。市场流动性方面，银行间市场质押式回购利率依旧下行，仍处于去年11月以来低位，且首次跌破2%。人民币甚至一天贬值近百点，人民币兑美元即期汇价创年内新低。节后投资者热情马上升温，证券保证金累计流入逾千亿。综合上述资金面情况看，春季行情未必就此偃旗息鼓。特别是美股上周在多重利好支撑下，已创年内最大涨幅，纳指更是创下2000年以来新高，表明A股面临的外围环境并不悲观。

　　从技术形态看，上周中小板、创业板期间都创下反弹以来新高，尽管后继乏力，但仍然处于比较良好的上行通道。而大盘指数如上证指数和深圳成指则不然，前者处于2009年高点3478点以来的下行通道，而后者则甚至处于2007年高点19342点以来的下行通道，至少从上述分析来看，未来确定性机会仍可能在中小市值股而非大盘股。