林中/整理
国企要素价格改革的新突破
中国石化在油品销售板块引入其他形式资本，发展混合所有制，意义重大，其很可能成为第一个市场化改革行业。东方证券认为资源要素改革市场化定调几成定局，通胀控制目标或决定启动时机。未来我国资源要素的改革以市场化为导向将会是必然趋势。根据历史经验数据，公共事业费(水、电、气)占CPI比重达5%~10%，若公共事业费用普遍上调10%，则将导致CPI指标增长0.5%~1%之上(基础要素价格上涨将产生连锁的价格链成本抬升)，要素价格调整对于CPI的影响巨大，因此，今年“两会”对于通胀控制的目标界定将影响着我国下一阶段资源要素改革的进程，若通胀目标明显高于市场预期，则意味着我国资源要素改革或将正式启动。
东方证券建议关注要素价格的天然气、电力和水资源改革。天然气改革：将围绕三方面进行：1)管网独立是趋势；2)油服技术积累是基础：3)非常规天然气开采是方向，而相应带出的投资机会在于油服企业兼并浪潮以及煤制气产业的兴起。重点关注：准油股份、仁智油服、中海油服等。电力改革：中短期内预期的变化在于：1)大企业直购电带来的重资产、重周期产业的行业整合；2)同网同价预期下水电销售价格的上涨。重点关注用电成本较高的钢铁、水泥、电解铝、多晶硅等行业的变化，以及具有高弹性的水电企业：黔源电力、桂冠电力、西昌电力等。水资源要素改革：带动的投资机会：1)阶梯水价政策全国铺开后，智能水表应用将大举推进；2)综合水价提价后利好于污水处理工程企业。建议重点关注：智能水表龙头企业三川股份、新天科技等，以及具有先进污水膜处理技术的津膜科技。
以互联网思维推进的广东国企改革
珠海市国资委和格力集团打响了本轮国资减持和改革的标志性的第一枪，显示减持和改革已经得到了政策绿灯，地方国企改革步伐将加快。
市场认为广东国企改革力度超预期。2月19日，广东省国资国企改革发展工作会议在广州召开，会议强调，要以问题为导向，以改革和互联网思维推进改革发展，增强国企市场竞争力。广发证券认为，国企改革与互联网能产生关系，这是国企改革投资逻辑中前所未有的，也彰显了广东志在站在改革最前沿。
广东国资主要分为六大集团，而其中广新集团拥抱互联网最为积极，技术基础最成熟，最具备与BATX等互联网巨头合作的可能，所以广发证券投资建议是：先取广新，再看广东，最后全国。建议配置顺序是优先配置广东广新旗下的星湖科技、省广股份、生益科技、佛塑科技以及广州浪奇；其次配置其他广东国企股：风华高科、力合股份、广弘控股、广百股份、广州友谊、广汽集团；最后配置其他国企概念股：太极实业、重庆百货、物产中大、中新药业、东方明珠、光明乳业等。
不要低估传统国企行业转型的决心
受益于转型的新兴产业股从去年以来受到市场的追捧，但至今普遍涨幅较大，再取得大幅超额收益较难。而传统行业向新兴产业转型无疑会极大提高其市场的股指，这在今年的国金证券、青岛金王等一系列个股上得到体现。而传统行业中很多企业都是国企。所以，东方证券强调不要低估传统行业转型的决心。改革与转型将有望成为贯穿全年的核心主题，尤其很多传统行业也都存在谋求转型从而带来估值提升的机会(O2O之于零售、智能家居之于家电、特斯拉之于汽车等)，建议投资者今年多关注那些努力尝试转型的传统企业。
