易鸣贵金属：必须提醒你的金银基本面分析要点

　　金银基本面分析要点分析随着全球经济逐渐走强以及美联储货币政策更加回归常态化，今年对黄金白银无疑是一场噩梦。截至目前为止，黄金基金(GLD)已累计下跌28%，而白银基金(SLV)也下滑近36%。不过，黄金白银的下跌不会就此结束。

　　投资者往往会陷入一个误区，认为黄金或白银的矿业生产成本越高，金银价格就一定会走强。比如黄金及白银的成本价分别为1500美元及30美元，那么投资者就会想当然的认为价格再跌也不会低于这个价格，因为一旦跌破，矿商很可能停止生产，导致供需出现缺口。表面上这的确是个不错的估值方法，因为黄金白银与公司股票不同，一家上市公司的股价可以根据未来的现金流来估值，而黄金及白银则不然，它们的价格完全取决于买家以市价买，而成本就是很好的标杆。但可惜的是，正是因为金银价格取决于投资者购买或卖出的意愿，所以生产成本实际上与价格关联不大，就同中国的茶叶价格是一个道理。目前全球绝大多数的黄金都从未被使用或者消耗过，它们大多被作为投资资产以及珠宝首饰所保存着。另外，虽说白银有工业需求的消耗，但目前仍有数百万盎司的白银握在投资者和消费者的手中。事实上近几年来投资者持有的黄金及白银数量一直在持续增加。据伦敦金银市场协会(LBMA)公布的数据显示，2012年白银的投资者需求大致占总需求的15%，而黄金的投资需求占总需求的比例超过三分之一。这就意味着即使矿商不再生产黄金及白银，消费者也会根据买卖需求继续进行交易，金银价格仍会继续波动。尽管今年金银价格均出现暴跌，但只要投资者手中还有存货，价格下跌就永远没有下限，和美联储QE，滞胀以及流动性减少几乎没有任何关系。