融通基金：市场环境有利于阶段性做多

　　今日(8月10日)，上证综指大涨4.92%， 创业板指数上涨5.03%。与此同时，和前期市场缩量上涨的情形不同，今日两市成交超过1.2万亿，成交额明显放大。此外，受中远和中海两大航运央企拟于近日联合组建集团层面的“改革领导小组”的影响，以央企整合为主的国企改革再次成为市场焦点，央企改革板块整体上涨8.54%。

　　据融通基金观察，目前市场活跃度明显提升，虽然上周末出台的经济数据显示宏观经济整体偏弱而下游物价上涨，但此消息的负面影响在前期已经获得投资者的充分预期和消化。与此同时，救市政策的不断出台与加码，市场下跌过程中的成交量萎缩，以及公募基金的仓位逼近08年熊市末期，都导致市场进一步杀跌的动能不足。在底线思维之下，投资者参与阶段性市场的积极性有所提升。

　　在风险偏好下降的情况下，市场回归到短期的业绩和政策的确定性上来，因此交易性投资机会不断出现和转换，而行业和主题的轮动异常迅速。热点轮换之中，以央企整合为主的国企改革再次成为市场焦点。8月7日有消息传闻中远和中海两大航运央企拟于近日联合组建集团层面的“改革领导小组”，之后六家相关上市公司宣布停牌。这意味着央企改革的大幕有望逐步拉开。从中长期来看，军工、环保、核电等政策大力推动的行业以及传统产能恶化的行业有望成为国企改革主要的受益方向，也是市场能够持续关注的投资主题。

　　今日市场的大涨并不意味着其已脱离了箱体震荡的格局，但显示投资者的风险偏好在经历快速下降之后，已经逐步企稳，而投资者的信心也开始有所修复。目前的市场正处于一个温和的有利于阶段性做多的环境之中，后市的投资方向仍然集中在部分高景气行业和受政策推动的主题和行业上，而短期来看国企改革的投资机会有望持续。