周报：次新基金成抗跌英雄

　　[ 摘要]中短期投资者可耐心等待更好的买入时机，而中长期投资者可以继续保持较高的偏股型基金仓位。

　　一、综述

　　本期(2015年7月24日到2015年7月30日)股指冲高遇阻，市场进入二次探底过程。在美联储加息预期引起外围股市大跌、救市措施退场言论传出、猪肉价格走高、经济数据不及预期等四大利空下，多方攻击力度受到影响，大盘创下8年来最大单日跌幅，证监会、央行、发改委等部门接连发话维稳市场，跌幅收窄，但股指期货异动再次打压了脆弱的市场信心，全周股指下跌。本期上证综指下跌10.14%、 深证成指下跌9.88%、 沪深300指数下跌10.24%、 中小板指下跌10.30%、 创业板指下跌13.71%。行业方面，本期各板块收益在-13.17%~ 1.90%区间之内浮动，市场上各行业呈现出集体下跌的局面，仅国防军工板块一枝独秀，2015年7月10日至30日，该板块收获55.28%的收益，涨幅超越其他行业一倍以上，已连续第三周领涨市场，休闲服务、农林牧渔、商品饮料等行业跌幅较小，金融板块出现了较大分化，银行类产品本期排名大幅提升，但非银金融类产品收益依然垫底，计算机、建筑装饰、电子等板块跌幅较大。

　　本期，除货币市场基金外，各类型基金全部下跌，主动股票型基金大跌10.17%，指数型基金下跌9.53%，混合型基金下跌4.79%，债券型基金下跌0.70%，保本型基金下跌1.07%，QDII基金下跌2.54%，货币市场型基金上涨0.06%，短期理财基金上涨0.05%。

　　二、各类基金排行

　　本期(20150724~20150730)，偏股型基金平均下跌6.90%，纳入统计的共1193只偏股型基金，其中仅有84只上涨，超过三成产品跌幅大于10%，具体来看，产品的收益表现与股票仓位之间呈现出明显的相关性，根据基金公布的二季报数据，仓位超过90%的产品本期平均下跌10.59%，仓位低于90%的产品平均下跌6.72%，从发行时间来看，新成立的基金平均下跌仅1.54%，虽然新成立的基金大多没有公布二季报，无法得知仓位，但从建仓进度和收益表现可以判断，这些产品仓位并不高，从投资策略来看，采取绝对收益、量化投资方法的产品表现较好；指数型基金中仅4只产品业绩上升，其中跟踪国防军工主题指数的产品表现抗跌，跟踪银行、 地产指数的产品收益居中，跟踪计算机、医药生物相关指数的产品收益靠后；债券型基金本期小幅下跌，按权益类资产比重划分，业绩差异较大，分类别来看，可转债基金平均下跌8.62%，纯债基金平均上涨0.13%，一级债基平均下跌0.45%，二级债基平均下跌2.09%。QDII基金中，投资于大中华区的产品受到A股市场影响，收益排名落后，投资于房地产市场、成熟市场的产品收益较好，投资于商品市场的产品收益居中；短期理财基金和货币基金期末7日年化收益率分别为分别为3.31%和2.89%，较上周小幅下跌。

　　三、众禄投资策略

　　偏股型基金：政策底探明后市场底仍不明朗，且随着量能出现急剧萎缩，股指后续反弹空间和力度依然值得怀疑。市场交投意愿不足，观望情绪依然较重，股指下跌动能进一步衰弱，后续主要以反复震荡筑底为主，即使出现反弹，空间和力度或比较有限。中短期投资者可耐心等待更好的买入时机，而中长期投资者可以继续保持较高的偏股型基金仓位。

　　债券型基金：目前经济下行压力依然较大，宏观经济面临持续的低通胀环境。货币政策有望继续保持宽松。债券市场温和反弹趋势短期不会发生逆转。债券基金仍然具有比较高的配置价值。

　　QDII基金：美国经济向好将会继续给予美股支撑，不过加息预期逐步升温以及加息窗口临近或将对市场信心构成负面影响，但是加息预期在短期内暂不会对美股构成冲击。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。

　　货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币、南方现金增利、广发货币A等。