【基金配置报告】自2014年9月成立以来，华宝量化对冲混合基金成功穿越三次股市大劫，历次净值涨幅超越沪指均在5个百分点以上
6月的股灾、7月的震荡，无不令股民们“心力交瘁”。
而在股市波动面前，对冲基金却能有效规避风险，从而受到投资者的青睐。
数据显示，截至2015年一季度，全球量化对冲基金管理资产规模已从1991年的584亿美元发展到2015年一季度的3.08万亿美元，增长53倍，年均复合增速19%。
从投资策略分布看，股票类、债券类、期货类形成“三分天下”，各子策略发展相对均衡；截至2015年一季度，股票多空、全球宏观、固定收益套利、CTA&管理期货等子策略市场份额占比较高，位居前列。
量化对冲基金在中国起步较晚，目前市场上的量化对冲策略公募基金不足10只。其中，华宝兴业量化对冲基金成立以来收益最高、回撤最小、和沪深300相关性最低，截至今年7月17日保持着超过17%的年化收益率。
华宝兴业量化对冲产品特点有三，一是运用股票研究经验，表现却与股市牛熊周期关系不大；二是使用期货，却风险很小；三是追求绝对收益，收益来源多元，还有天然收益安全垫。在目前震荡股市形势下，这些原因使得华宝兴业对冲基金受到投资者热捧。
数据显示，截至2015年7月17日，华宝兴业量化对冲混合A、C份额自2014年9月成立以来累计净值增长率均超过14%，最大回撤分别仅为3.46%和3.38%，波动率年化为9.27%和9.16%。
对冲基金穿越牛熊
对冲基金的优势始终表现明显。
自1997年以来，全球量化对冲基金行业保持了良好的发展势头，管理资产规模一路高歌猛进；尽管2007年底全球金融危机对对冲基金规模造成一定冲击，但很快对冲基金重回强劲增长轨道，并于2015年创历史新高。并且随着金融工具的丰富、全球资产配置的普及、计算机通信等技术的引入，全球量化对冲基金的策略库不断丰富，行业发展“多点开花”。
对冲基金即利用金融工具以对冲交易为手段的基金，也称避险基金或套期保值基金。其通过做空股指期货对冲组合的市场风险，实现股票市场中性，也正因为如此，管理人无需判断大市的涨跌，而是将注意力集中于怎样获得超越指数的收益。这在6月A股大跌当中为投资者很好地避免了一场“灾难”。
自2014年9月17日成立以来，华宝量化对冲混合基金成功穿越三次股市大劫：在2015年1月下旬、4月下旬、6月中旬A股大幅调整中，平稳避险，历次净值涨幅超越沪指均在5个百分点以上。
需要指出的是，6月市场遭遇大幅调整，而华宝兴业量化对冲则表现稳健。另外需要强调的是，自基金成立以来，分月度来看，华宝量化对冲基金每个月都没有负收益，实现资产稳健增值。
数据表明，2015年3月至6月，华宝兴业量化对冲混合A累计净值增长率分别为3.74%、0.00%、3.69%、2.14%，华宝兴业量化对冲混合C分别为3.74%、0.09%、3.51%、2.14%。
旨在绝对回报
华宝量化对冲基金持有股票组合多头，同时通过做空股指期货，对冲组合的系统性风险，力争获取与市场涨跌无关的绝对回报，达到市场中性。同时，该基金秉承完全套保原则，权益类空头头寸的价值占权益类多头头寸的价值比例在80%~120%之间。
除此之外，其投资目标在于，在有效控制风险的基础上，运用股指期货等衍生工具对冲市场系统风险，追求基金资产的长期稳健增值。其投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票(包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(须符合中国证监会相关规定)。
值得注意的是，有些量化对冲基金持有的股票现货中成长股较多，风险敞口较大，在去年12月底沪深300大涨、中小盘跌的大势下回撤严重。而华宝兴业量化对冲基金成立以来则实现净值稳步上升，其间受市场基差扰动有一定回撤，但很快就回归正常净值。
数据显示，截至2015年6月30日，华宝兴业量化对冲混合A、华宝兴业量化对冲混合C累计净值增长率均为2.14%，最大回撤均为1.56%，业绩比较基准增长率均为0.2%；波动率年化为9.94%和9.95%。
截至2015年7月17日，华宝兴业量化对冲混合A、C份额自2014年9月成立以来累计净值增长率均超过14%，最大回撤分别仅为3.46%和3.38%，波动率年化为9.27%和9.16%，年化收益率逾17%。
在选股策略上，华宝兴业量化对冲基金弱水三千只饮一瓢。根据对中国证券市场运行特征的长期研究以及大量历史数据的实证检验,选取对股票超额收益具有较强解释度的指标,主要使用价值类和成长类两大类因子。其通过多因子Alpha模型，以沪深300指数成份股和备选股为主，精选约60只个股，确定股票投资组合，并以沪深300指数各行业的市场权重为基础，结合行业景气度、投资时钟、动量等量化行业配置模型，在整体风险水平可控的前提下，实现二级行业的优化配置。
而其产品特点又在于低费率高流动性。发起式基金建立管理人与基金份额持有人利益捆绑机制；C份额零申购费、持有6个月以上零赎回费；开放式运作，申赎自由，不收取附加管理费或业绩报酬。
8年准备和积累
值得一提的是，华宝兴业对冲基金业务的发展已有多年积淀。
2007年1月，华宝兴业基金便开展量化策略产品模拟运作；2009年9月，公司开始管理指数基金；2011年8月，华宝兴业涉足期货领域，量化对冲专户陆续成立；2012年4月，华宝兴业开始为QFII提供指数增强投顾服务；2013年3月，上报量化对冲公募基金申请；2013年8月，被平安罗素纳入可聘用投资管理人池；2014年9月，华宝兴业发行和成立量化对冲混合基金；同年11月，其获得保监会金融衍生品运用能力资格。
另外，华宝兴业量化对冲基金经理徐林明有着丰富的从业经验。
徐林明拥有复旦大学经济学硕士学历，证券从业经历13年。现任公司助理投资总监兼量化投资部总经理、华宝兴业量化对冲基金、上证180价值ETF及联接基金、华宝兴业事件驱动基金的基金经理。他长期从事主动量化策略研究和量化投资工作，在择时、行业配置和选股领域有较深入的思考和研究，并且总体负责量化对冲的投资运作和量化模型开发。
