A股上蹿下跳 人民币却很淡定

　　据《华尔街日报》报告，虽然中国股市近期大幅波动，但是那些希望人民币贬值的投资者将不得不继续等待。中国政府目前还不能够承受人民币大幅贬值。

　　但是，这并未阻止一些外汇交易员押注人民币大幅波动重现。中国自4月份就几乎把在岸人民币汇率完美的维持在6.2附近。然而，离岸人民币最近已经把未来更多贬值计入定价。

　　另外，人民币期权市场也变得更加活跃。投资者买入期权投资，对冲接下来3个月至6月内人民币兑美元潜在的贬值风险。

　　法国兴业银行(行情601166, 咨询 )亚洲固定收益和外汇交易主管Cynthia Wong称，“期权市场暗示，很多投资者预期人民币会贬值。”

　　投资者的一个思路是，如果中国当局不能够控制股市，那么为何相信他们顶住货币贬值的压力呢？一个更加可能的情形是，中国当局仍然能够牢牢的控制汇率，但是由于经济疲软，他们决定让人民币贬值来支撑经济。毕竟，由于盯住强势美元，人民币兑欧元、日元、韩元，以及东南亚其它货币已经大幅升值。

　　上周五中国国务院办公厅发布意见称，中国可能会扩大人民币汇率双向浮动范围。这可能是中国放松汇率控制的一个迹象。过去，中国扩大人民币浮动范围就导致了波动性上升，因此也为投资者提供了交易机会。自从国务院发布意见后，股市就再次打破平静，使汇市变得更加危险。

　　人民币贬值会有一些好处，但是中国当局目前不大可能让它贬值。其中一个原因就是，中国希望人民币稳定，以便加入国际货币基金组织SDR。更重要的一点是，在股市动荡之际，人民币贬值会加速资本外流。

　　在中国股市大幅波动的情况下，中国当局只能容忍一个市场震荡。