制图王晓庆
历史会重现吗？上一轮牛市在冲顶6124点的途中曾涌现出多只百亿规模的基金，但最终百亿新基将那批基民深套。而截至上周末的5月15日，今年年内新成立的基金中，首募规模超过50亿的有33只，超过60亿的也有23只，而超过100亿的已经有了5只。
问题随之来了，如此数量众多且体积庞大的新基即将蜂拥入市，面对的股票基本都是翻了两三倍以上的高价货，它们会如何选择？
A新基金难解规模谜题
“熊市不买老基，牛市不买新基。”这是长期流传于基金投资者中的一句至理名言，但有趣的是，本轮牛市中，百亿新基却接二连三地问世。数据显示，今年以来迄今的5只百亿新基金分别是东方红中国优势的138亿，景顺长城沪港深基金的110亿，易方达新常态基金的147亿，中邮信息产业的120亿以及5月18日最新募集成立的百亿新基富国改革动力。此外，泰达宏利新起点、交银新回报、长盛转型升级、工银瑞信总回报、华商量化进取等募集规模也超过80亿元。
在小票满天飞的行情中，新基金实际上也不愿把子弹浪费在整体表现平淡的蓝筹股上，于是就碰到了一个建仓的难题，究竟是被动推高创业板做高位接筹者，还是转而在新股和大蓝筹中寻找可能的投资机会呢？然而，数据显示，在2008、2009年两年熊市中，上轮牛市中17只成立规模超百亿份股基，就有8只基金的收益跌幅超过同期股基平均跌幅。例如，首募规模达到118.67亿份的泰达宏利 市值 优选 股基 ，在2008-2009年的业绩也大跌26.45%。而且，上一轮牛市中的7只首募超百亿元的混合型基金在2008年开始的熊市中，抗跌能力也不强，2008-2009年期间有5只的收益跌幅超过同期混合型基金16%平均跌幅。
B 新基金能提供多少弹药？
如是背景下，或许会有更多的人好奇新基金将如何建仓？北京某私募基金的掌舵人表示，实际上由于长牛预期的作祟，内地股市呈现持续的资金净流入，而新基金无论从募集只数和首募金额上的天量表现都会给熊熊燃烧的火焰再添一把新柴。如是背景下，6124点的历史高点被打破或许指日可待。
权益类基金募到的这6200亿究竟是个怎样的概念呢？如果按照未来股票型基金最低仓位80%计算，公募新基将有约4960亿驰援股市；而如果按照现行的最低仓位60%计算的话，公募新基也将为股市提供3720亿的资金弹药。而从现在沪市的情况看，沪市虽然在大牛行情中有几日成交过万亿，但多数时候还是单日五六千亿的水平，换句话说，新基金所募集的资金量大约能支撑沪市半日的成交水平。
但不要忽视的是，新基金募资仅是一部分，老基金的持续营销所带来的源源不断的资金流入更成为两市所觊觎的一股新鲜血液。记者注意到，今年以来多只业绩优异的老基金都不同程度地出现了规模暴增，当然随之也出台了一系列的限购措施。
对此，前述私募人士一语中的：毕竟时代不同了，当年王亚伟时代将基金封闭起来专心做净值的日子一去不复返了。
C 新基金“情归何处”？
既然募完了资金且赚到了不菲的管理费，那么接下来硬着头皮也要将建仓进行到底了，但是如今的市场，选择便宜的筹码谈何容易？
有基金公司人士表示，创业板的股票容易见到成效，一只小票可能只有几个亿的流通盘，如果几只基金联手大肆买入的话，就有可能实现变相的“控盘”。
以全通教育(行情300359,咨询)为例，5月18日的数据表明，在前五大买入主力席位中，机构席位排在第一和第三，但买入金额明显减少，分别录得983.71万元和813.39万元；而在前五大卖出中，机构席位多达4席，共卖出30839.27万元，机构净卖出额29042.17万元。
信达澳银基金经理尹哲表示：“我们的建仓思路是投资新股，将重点布局新能源、环保、新一代信息技术、工业4.0等符合战略性新兴产业的新股，回避当前市场大众型股票的高估风险。我们会在新股中缓慢建仓，降低对成本的冲击，而且持有时间也会足够长，以充分享受新股的成长价值。”
而正在发行的大成睿景灵活配置混合基金拟任基金经理焦巍也有着自己的看法。他表示，传统行业盈利能力正在下滑，主板面临着ROE不断降低的普遍现象。而创业板收入却持续上行，扣非后盈利增速仍在上升。同样的特征在2001-2007年的周期股上也曾出现，这说明创业板公司取代周期股，成为新时代背景下的新成长股。
