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为何欧元区经济回升反而利空欧元?

温州财经网   2015-04-14 11:39
稿源:外汇谷  编辑:温州财经网
关键词:欧元区 利空 高
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  外汇谷讯周二(4月14日)亚市盘中,欧元兑美元低位整理,现交投于1.0570一线。隔夜欧元兑美元继续走低,日图录得六连阴,尽管消息面在周一相对清淡,但欧美央行之间的政策差异仍持续施压欧元,此外希腊局势也依然令人忧心。日内晚间美国方面将有关键的零售销售等数据发布,会否进一步导致欧元下破1.05关口,值得投资者留意。

  欧元兑美元小时图显示,汇价近期在1.10上方见顶后持续回落,不过隔夜汇价在探底回升后逐步摆脱了通道的束缚。值得一提的是,上个月欧元兑美元也一度在1.05关口附近获得支撑而反弹,短线若想有效下破1.05关口,恐非一蹴而就之事。技术指标方面,目前均线系统横向趋平,MACD指标低位反弹,短线在接连走低后可能迎来反弹需求,上方压力位可留意1.0680一线。

  由于周一美国和欧洲没有重大经济数据公布,近期美联储官员的讲话以及美联储3月货币政策会议记录显示在6月升息的可能性,继续提振了美元兑欧元的需求。Commonwealth Foreign Exchange首席市场分析师Omer Esiner称,“某种程度而言,(6月升息)再度成为可能,这是带动美元走强的部分原因。”

  有业内分析师认为,欧元兑美元的短线回调幅度已经过大,因此,此后来自美国经济领域的任何负面消息都可能会令欧元兑美元暂时反弹。同时,如果希腊下一步受援谈判在本周录得明显进展,对于欧元走势前景将也是一大利多。

  高盛集团(Goldman Sachs)分析师周一(4月13日)指出,欧洲经济回升对欧元可能反倒构成利空。通常来说,经济复苏会导致利率上升,使得该国(或地区)相对于美国的息差上升,进而推动该国(或地区)货币兑美元走高。

  但是高盛指出,这一逻辑并不适用于目前的欧元,因为欧洲央行量化宽松(QE)压制了名义利率,打破了一般情况下增长回升推动汇率走高的传导机制。

  最近几个月欧洲经济出现回升迹象,相反美国经济数据屡屡不及预期,但欧元对美元汇率依然延续跌势。包括汇丰(HSBC)在内,一些机构质疑美元牛市的持续性,认为市场定价已经脱离基本面。

  事实上,欧元区经济回升反倒可能利空欧元。

  高盛在报告中解释道,“在存在QE的情况下,如果欧元区经济复苏部分来自于外围国家消费复苏和德国经济过热,那对欧元可能反倒是不利的。在这种情况下,欧元区的经常账户余额将会下降,从而打压欧元对美元汇率。”

  对于部分分析师担忧欧元下跌已经脱离欧元区与美国息差的水平,高盛指出,从日本的经验来看,在量化宽松政策下,名义息差已经失效,原因是各期限利率、甚至长期利率都向零值靠拢,使得名义息差运行空间非常有限。

  高盛分析师总结道,“在上述情况下,市场焦点转向了通胀预期以及隐含的实际息差。”

  基于上述理由,高盛预计欧元仍将继续下跌,该行预计9月底之前欧元/美元跌至1.02,2016年3月底之前跌至0.95。

 
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