欧股今年涨三成？
尽管美股或仍将受到经济复苏推动，但不少投资者认为其估值已经过高，且上涨空间不如欧股。由于长期的QE预期和QE实际效果，欧洲股市已经取得20多年来最佳开局，涨幅约达16%。花旗集团认为欧股今年上涨空间达31%，瑞银则看好欧洲信用债和欧股前景。
“在全球股票中以欧元区股票机会最佳，因此我们增加了欧元区股票的加码配置，并相应降低美国股票的加码比重，并仍减码新兴市场股票。”瑞银全球首席投资总监MarkHaefele在其最新报告中指出。
在债券方面，MarkHaefele表示：“我们上调了欧元区高收益债券的加码比重，同时下调对美国投资级债券的配置。”
上周3月9日，欧洲央行[微博]开始实施其量化宽松(QE)政策，每月购债量达600亿欧元，这导致政府债券收益率进一步下滑、欧元持续走软。这对欧元区股票基本面和技术面都带来支持。
瑞银认为，从基本面来看，鉴于欧元区企业约一半的收入来自海外，因此欧元贬值有利于企业盈利，估计年初以来欧元贸易加权汇率下跌10%，对盈利的推升作用大约为5%。
从技术面来看，QE导致传统安全的固定收益产品和债券的净供给转为负数。欧洲央行一年购买7200亿欧元资产，超过政府债券(约2000亿欧元)和信用债(约1000亿欧元)的净新增供给。在债券收益率承压、存款利率为负的情况下，股票或高收益率信用债成为投资者为寻求更高回报可选的为数不多的投资品种。
“投资者只需要将传统的投资级固定收益仓位的零头拿出来转为上述两种资产，就会产生实质性影响。整个欧元区的高收益债券市场规模为3000亿欧元。”MarkHaefele认为。
当然，投资欧洲的最大“心结”便是希腊这只“黑天鹅”。对此，瑞银认为，希腊退出欧元区的概率在10%～20%之间。在希腊脱欧的情景下，同时欧元区经济增长受到惊扰，预期欧元区股票将下跌10%～15%。“虽然希腊与其债权人之间的谈判仍陷于僵局，但我们认为随着刚性截止日期的临近，双方达成某种形式的协议仍是最可能的结果。”
令人鼓舞的是，截至目前投资者对希腊的担忧还没有传导至欧洲其他周边国家债券市场。而且，债券收益率走低意味着其他国家能够承受得住收益率攀升的后果，而不会引发对其偿债能力的怀疑。目前意大利和西班牙10年期国债收益率都接近1%，而在2011～2012年期间曾高达7%左右。
日本股指冲击两万点？
另一个QE当道的国家便是日本。追踪全球金融机构资金流向的机构EPFRGlobal公布，过去11周，投资日本股市的基金净流入资金79亿美元，这一规模是此前11周日股净流入资金的六倍。可见，美国投资人已将目光投向了日本股市。
当前，日经指数已达19254.24点，持续呈“狂飙突进”状态。美国银行上月报告预计，到今年12月，日经225股指将升至20000点。这一结果与彭博去年12月调查策略师和投资者的中位预测结果相契。
谈到日股的投资机会，不免有人迟疑——日本复苏仍然乏力，“安倍经济学”能否成功？日本是否真的步出了25年通缩？其实只要听一下日本民众的声音方可知晓。
“QQE的确为日本股民带来收益，去年我从股市中获利达800万日元(约合50万元人民币)。虽然日本国民并不那么看好安倍，消费税上调也让人头疼，但一切的不满都从股市中得到了弥补。”某日企职员告诉《第一财经日报》记者。
欧洲央行QE进程如火如荼
欧洲央行启动QE实乃众望所归，其进展也是市场关注的热点之一。由于欧元区国债市场规模问题，市场一度担忧其能否购入足够的债券，这也导致周一欧洲股市不涨反跌。不过当日稍晚欧洲央行执委科尔对QE进程进行了简单的报告，安抚了市场情绪，欧股欧债在随后的几个交易日内连续走高。
科尔称欧洲央行和成员国央行周一购买了32亿欧元的公共部门债券，目前来看，欧洲央行的购债来源并没有问题。
科尔表示，欧银将按周发布QE计划中的债券购买计划，并每月就每权限内所持证券的剩余期限进行沟通一次。为避免抵押品资产带来的任何弊端，QE计划中购买的债券将以证券借贷的方式进入市场。科尔预计银行业将会因央行的QE计划而调整投资组合至更高风险的投资。
从长期来看，欧洲央行QE将提振其通胀水平并令欧洲央行资产负债表迅速扩张，均对黄金价格带来利好，但从短线交易的角度，美元暴涨令金价黯然失色。
