周五创业板指数再度上演任性走势，继续刷新历史新高；大盘蓝筹股在周四脉冲之后则再度归于沉寂。分析人士指出，改革是2015年市场重要的驱动因素，市场结构性机会丰富，国企改革、国防军工、“一带一路”等主题投资机会将伴随改革政策的出台轮番成为热点。短期中小盘股依然具备比较优势，不过大盘蓝筹股在持续休整后存在阶段反弹动能，市场风格切换预计将加快。后市量能能否有效放大，将决定大盘对3400点压力位能否闯关成功。
小盘股演绎任性走势
昨日沪深股指窄幅震荡，小幅收涨。分时图上，黄线超越白线运行，“八二”格局明显。金融、地产等大盘蓝筹股表现低迷，小盘成长股重新成为市场主角，创业板指数大幅反弹，强势刷新历史新高。
行业方面，昨日申万一级行业指数涨多跌少，仅有非银金融和银行指数小幅下跌0.43%和0.40%，其余行业指数均以红盘报收，其中通信、国防军工、计算机、传媒板块表现最好，全天分别上涨3.44%、2.31%、1.96%、1.82%。
概念方面，107个wind概念指数仅有5个下跌，有28个概念指数涨幅超过2%，显示主题炒作火热，个股交投活跃。其中，卫星导航、北部湾自贸区、工业4.0、大数据、智能交通、移动支付指数涨幅居前，都在3%以上；相比之下，福建自贸区、广东国资改革、美丽中国、冷链物流和燃料电池指数下跌，不过跌幅较小，都在0.5%以下。
尽管周四大盘蓝筹股出现集体井喷，但昨日未能延续强势，特别是金融地产两大板块迅速转为休整，表明在当前经济环境下，增量资金对于大盘蓝筹股的跟涨信心尚不充足。相比之下，以创业板为代表的小盘题材股再度获得资金青睐，调整三个交易日后便再度演绎任性走势，显示市场关注焦点依然在中小市值品种。
紧盯改革主题
展望3月，市场依然具备改革红利释放和货币宽松预期的牛市根基支撑，同时也将面临经济低位运行和小盘股估值泡沫压力。预计大盘将继续在慢牛通道中运行，迎来震荡上行的小阳春行情。短期3400点压力位能否突破，取决于量能能否有效放大，助力大盘蓝筹股扛起领涨大旗。
具体来看，央行恢复逆回购操作以及对部分商业银行额外定向降准，进一步改善了流动性，同时也再度强化了货币政策宽松预期。在经济下行和通缩风险加大的背景下，降息预期显著升温，成为提升市场风险偏好的关键。
与此同时，政策面也将吹起暖风，各项改革措施正在陆续落实和推进，有助于提振相关主题投资，点燃炒作热点。此外，新春伊始，资金情绪和入场意愿积极，有助于维持市场活跃度和赚钱效应，近期融资余额回升表明融资客热情再度高涨。
值得注意的是，此前杠杆去化、人民币贬值等因素导致大盘蓝筹股持续休整，这令其对境外中长期资金吸引力明显上升；随着流动性的改善、降息预期的提升以及改革的不断深入，金融、地产、基建等大盘蓝筹股的上涨动能正在积蓄。相比之下，创业板指数不断重复“新高-调整-新高”的路径，需要留意强势背后超买信号的出现以及恐高风险的释放。预计在结构转型、政策送暖的大背景下，小盘股仍将继续担当结构性机会的主角，但不再独霸舞台，大盘蓝筹股有望展开脉冲或波段行情，蓝筹和成长之间的轮动可能加快，市场风格也将进入快速切换模式。
操作上，应紧盯改革主线，特别是新的改革政策和措施将引爆相关主题投资机会。指数震荡上行的格局下，主题机会仍将伴随政策礼包而异彩纷呈，国企改革、“一带一路”、工业4.0、环保等热门概念都将轮番表现。与此同时，受益货币宽松且估值低企的蓝筹股可逢低波段操作，把握阶段获利良机。
