大盘五连阳：证监会将功劳归于期权

　　对于上证ETF50期权在本周的表现，证监会新闻发言人邓舸昨日表示，期权市场总体运行平稳，合约定价合理，对现货市场影响积极正面，从成交和持仓情况来看，一周以来成交90019张，日均成交5.23亿元，认购期权合约较认沽期权合约成交活跃，市场成交情况符合预期。

　　邓舸之所以如此评价上证ETF50期权的表现，主要是从本周大盘强势上扬的角度作出的判断。确实，上证ETF50期权上市首周，沪深两市几乎走出了单边上涨的格局，即便面对本周历史上最大的集中IPO申购，上证综指都能顽强收出5连阳，周累计上涨达4.6%，确实难能可贵，这份功能记在期权上市上好像不算过分。

　　从海外市场期权上市的表现看，一般都在刚推出时，大盘存在助涨效应。美国，日本，中国香港等大部分市场的期权标的都是上涨。但从长期看，除了美国表现为较高的溢价外，其他国家期权标的表现均较为中性。市场波动方面，各个国家推出期权后，期权标的的波动率均出现较大上涨，成交量也大幅攀升。从上证ETF50期权一周首秀情况看，成交并不大，主要是参与门槛较高，不仅要求50万的开户门槛，还要求能通过三级知识测试，这让不少投资者产生了敬而远之的心态。

　　记者以为，期权的推出对本周沪市连拉五阳具有一定刺激作用，但不宜夸大，其本身对市场的影响应该是中性的，本周大盘之所以呈现出强势的一面，主要有两点：一是，银行作为 50ETF占比最高的板块，占比高达38%，当银行板块被低估时，50ETF期权就具备了较高的投资价值，本周银行板块表现良好；二是，股票期权作为新的业务推出，有利于增加券商新的业绩增长点。券商股作为本轮调整的做空主力，本周出现明显止跌迹象。期权上市对大盘最终影响属于中性，但对于券商板块确实是重大利好。股票期权推出有利于增强正股活跃度，间接增加正股交易手续费。从国外经验看，推出股票期权，就是增加了交易品种，会催生出更多丰富多彩的股票投资策略，甚至带来新的套利机会，会吸引大量投资和投机资金参与从而增加正股交易量，提升其活跃度，从而增加正股交易量，间接利好券商经纪业务收入增加。同时券商可以通过自营、资管业务，将期权作为新的投资工具，创建新的投资组合，从中获取自营收入。券商还可以作为做市商，获取期权交易买卖价差，成为新的业务增长点。

　　综合上述两点，不是ETF50期权有多牛逼，而是两大权重板块在新形势下出现了新的估值溢价，导致大盘短期调整结束，从而带动沪市发力上攻。