存款保险制度破茧 银行股仍有空间

　　昨日银行股集体暴动，板块个股纷纷冲击涨停。与此同时，存款保险制度将破茧的消息也引起市场广泛关注。

　　大成基金认为，权重巨大的银行股板块的大幅上涨可能和增量资金推动有关。一方面，作为利率市场化的重要一环，存款保险制度落地意味着利率市场化阶段性政策落地，市场对政策面的担忧进一步消除。另一方面，在牛市预期下，银行股作为估值洼地，有强烈的补涨要求，未来大盘要再创新高，再续“牛”途，都必须依靠银行板块。因此，大成基金继续看好银行股。

　　据媒体报道，央行预计于明年1月推行存款保险制度。按照目前消息，预计赔保限额在50万以内。大成基金分析说，参照国外存款保险费率经验，预计存款保险制度推行初期将适用0.04%～0.10%的差别费率，后期可能降至0.01%-0.03%左右。据此计算，商业银行收入端受到的负面影响约在1%-3%，净利润的负面冲击在1%以内。

　　大成基金认为，银行板块估值中枢的核心要素并非盈利能力而是长期风险预期，政策的推出不会影响银行股向上的趋势，在增量资金推动下作为估值洼地的银行股有明显补涨空间。

　　徐兢徐建华