牛市“双基石”仍在 基金经理期待债市“第二春”

　　　中长期“慢牛”可期

　　债市上涨至今，展望明年，固定收益产品业绩还能继续走强吗？

　　部分基金已经开始提示短期的投资风险。万家基金指出，短期债券市场在惯性下略有上涨，决定性因素不多，以预期驱动为主。万家基金表示，目前位置获利盘较多，而接近年末，虽然没有明显的负面因素，但也只需保持仓位即可，不宜激进。而针对货币政策放松的价格工具开始出现新品种，万家基金认为，其实际区别不大，因为目前银行间市场的总量宽松已经达到足够水平，引导宽松进一步持续的手段还是在价格工具上，降息传闻不断也显示了这一方向。从策略上看，无论通过降低正逆回购利率还是终端利率，都会对债券利率产生直接影响。

　　陈芳菲则认为，短期市场超买情绪很重，加上年底获利了结心态滋生，以及IPO发行潮再现或影响资金流出，要注意短期债市调整的风险。不过，就中长期走势，陈芳菲强调，债券市场走牛的基础仍在。一方面，央行引导利率下行的意图明显，流动性宽松仍将继续；另一方面，中国经济继续下行仍是大概率事件，而这将支撑债券市场继续上行。“当然，债券市场的长期看好，不代表一蹴而就，中间也必然会有波折，不过，总体而言，债券市场的牛市远未结束。”陈芳菲说。