私募机构四路径谋转型

　　阳光私募这个行业很多人看上去光鲜亮丽，但在牛短熊长的A股市场上投资却是使私募机构步履维艰。在这个靠真本事吃饭的行业，第一要考虑如何活下去，第二是如何活更久。越来越多做传统股票策略的私募机构，已经开始谋求转型寻找其他出路。

　　量化投资在海外的发展已有超过30年的历史，由于其投资业绩相对稳定，已越来越受到国内投资者的认可与市场的欢迎。据格上理财统计，目前已有9.27%的阳光私募机构发行了量化的产品。量化投资的优势明显，既可减少投资经理在主观投资中出现人性弱点而导致投资失败，还节省了人力，帮助基金经理在市面上寻找更广泛的投资机会。目前，很多股票型的私募机构采用量化选股结合股票对冲的方式，以达到产品净值平稳上升的目的。

　　其中最典型的例子便属盈融达投资。盈融达自2006年成立，先后在2009年至2010年发行5只股票型基金(目前均已结束)。除了最早的产品“盈融达”获得近50%的收益外，其他四只基金业绩均表现平平，清盘净值在1附近。从2012年，盈融达转向量化对冲策略，目前共管理13只量化对冲型的产品。以成立最早的盈融达量化对冲1号为例，截至8月15日，该产品累计收益已达到35.32%，在行业中排名前十分之一，且产品的净值最大回撤不超过5%。除了这只代表产品，其他基金的业绩表现也都可圈可点。此次转型看上去还是比较成功的。

　　另外一家便是尊嘉资产。2011年年初，尊嘉资产接管两只传统的股票型基金(华信1号与稳健增长)，产品表现缺乏亮点。尊嘉资产从2011年转向市场中性的阿尔法策略，之后其产品净值平稳上升，最大回撤不超3%。受益于较高的产品风险收益比，尊嘉资产十分受到银行渠道的青睐，近两年先后发行了尊嘉ALPHA尊享A-Z期共26只子基金，公司的资产管理规模迅速扩大并超过20亿元。