总额45.79亿的宁波银行首个信贷资产证券化项目“甬银一期”，究竟是如何孕育出炉？宁波银行独家向本报揭示了此项目历时两年的台前及幕后花絮。
继北京银行资产证券化试点之后，宁波银行成为第二家成功资产证券化的银行。
5月27日，宁波银行首个信贷资产证券化项目“甬银一期”项目正式在银行间市场招投标，28日投资者全部完成缴款，29日信托项目正式成立，资金和资产完成了交割。
令人好奇的是，“甬银一期”是宁波银行和英大信托通过银行间债券交易市场联合完成，总额45.79亿元，由一创摩根担任主承销机构，合作方选择有着怎样的标准，其中存在怎样的机缘，试点额度又如何确定？
产品分四档发行
宁波银行本次证券化主要基础资产为中小微企业贷款，涉及66个借款人，102笔贷款，从客户的分散度、区域的分散度、行业的分散度来讲，都较为优质。另外，基础资产的相对加权平均利率更高，为6.99%左右。
资产证券化产品共分四档证券发行—优先A-1档证券发行规模23.2亿元，中标价格为5.95%；优先A-2档证券发行规模8.9亿元，中标价格为5.98%；优先B档证券发行规模为7.3亿元，中标价格为6.7%；次级档证券发行规模6.3亿元，定向发行。
定向发行的对象主要是全国股份制商业银行、城商行、农商行、基金公司和信托公司。
为何是45.79亿这一资产额度？宁波银行相关负责人向记者称，资产证券化的额度主要根据宁波银行可信贷资产的额度来确定。从前期的试点要求来看，参与本轮试点的主要为正常类企业贷款，需符合贷款剩余期限在1至3年，担保方式以信用和保证等为主，抵押贷款由于办理抵质押变更手续繁琐，当地登记机构多不认可给信托机构做抵押。综合贷款准入条件来看，很多都存在一定的证券化难度，故根据实际情况确定不超过50亿的规模，最终筛选出45.79亿资产。
值得一提的是，资产证券化产品的合理性最为关键的节点是信贷资产基础资产的现金流和分层证券到期本期偿付的现金流是否匹配，这是项目成功的关键。
虽然此轮产品定向发行，但如何控制产品风险、保证投资人的利益仍备受关注。
宁波银行对此向记者指出，评级机构、一创摩根、英大信托及宁波银行各方之间都建立了科学合理的模型来测算和计量具体的现金流，并且对相关的敏感性因素(如不良率及早偿率等)在极端情况下进行了压力测试，以确保整个项目在极端情况下不会出现违约情况。
业内人士表示，资产证券化作为一种监管力推的标准化信贷资产出表模式，能够有效调节商业银行的资产负债比例，能够释放商业银行的经济资本占用，其常态化的趋势已愈加明显。
与承销商合作姻缘
一般情况下，与银行有合作关系的资产证券化产品，管理方和承销方都与银行有颇多渊源，而作为第二家成功发行资产证券化的城商行，外界对于其合作的承销商也有诸多好奇，而宁波银行与英大信托及一创摩根的合作，其选择标准又是什么？
宁波银行对记者表示，与这两家公司合作主要存在一些历史原因，在2012年国家三部委启动第二轮资产证券化试点工作时，宁波银行并未被列入试点范围内。
“当时我们也试图与很多有成功项目经验的信托公司及证券公司进行合作，由于我们没有发行资格，许多大型的券商和信托并没有太强的合作意向。但当时英大信托和一创摩根分别主动联系了我们，由于它们也是首次参与资产证券化的试点工作，所以三方之间合作意愿强烈，可以共同为试点工作的成功付出长期的探索与努力，经过2012年6月—2014年5月近两年的紧密合作，终于成功达成了第一单证券化试点。”
对于以后类似的情况或是其他业务是否也会首先选择这两家公司，宁波银行坦陈：“从宁波银行角度，后续项目一定会通过招投标的方式来确定合作的中介机构，但鉴于前期良好的默契及合作关系，在招投标同等情况下，我们也愿意与这两家公司继续开展后续的合作。”
宁波银行还表示，其选择的标准较为明晰，对于合作的信托，希望与股东方实力较为雄厚、内控管理更为规范的信托进行合作。对于合作券商，其希望寻找投行专业性较强、证券承销能力较强的券商进行合作。
基础资产经多层筛选
在第二轮资产证券化时，很多家城商行都列在试点范围之内，其中并未有宁波银行，而此轮资产证券化却成功花落宁波银行。原因何在？
事实上，经过前两批试点，银行信贷资产证券化的主要方向已经明确，即利用信贷资产证券化促进小微企业金融服务。
一位银行分析师表示，城商行的资产证券化，很大程度上就是冲着中小微企业金融服务去的，宁波银行的中小微企业服务做得不错，机制灵活，定位中小企业，又有在长三角的地理优势，宁波银行资本充足率比较高，资本压力不大。还有一点是，宁波银行的同业资产近年来增长较快，资产证券化对缓解其压力是有好处的。
宁波银行则认为，这次成功资产证券化得益于宁波银行行长室及总行相关部门高效的沟通协调机制；另外，宁波银行信贷管理系统信息化程度较高，为数据的筛选和尽调提供了极大的便利；而且宁波银行在前几年积累了大量的同业合作伙伴及同业基础客户群，发行端能够准确把握市场，并有足够的市场化投资主体来认购。
数据显示，宁波银行2013年实现归属母公司净利润48.5亿元，同比增长19.2%；2014年一季度实现归属母公司净利润15.0亿元，同比增长18.3%。
截至2013年12月31日，企业贷款总额为1147亿元，占贷款和垫款总额的67.04%，比上年末减少4.17个百分点，其中共服务小微企业客户75467户，比年初增加9747户，增长14.83%。
业内人士认为，宁波银行的客户群以当地中小微企业为主，做熟悉的市场与熟悉的客户，所以在很多客户的服务上，其实已跟踪长达十年甚至更长时间，对企业的发展历史、经营情况和资信水平都有较深的了解，而且宁波银行总体的不良率较低。
数据显示，截至2014年一季度末，全国城商行不良贷款余额619.21亿元，不良贷款率0.94%。
2013年末，宁波银行各项存款2552.78亿元，比年初增长22.98%；各项贷款1711.90亿元，增长17.56%；拨贷比2.27%，比年初上升0.18个百分点。其不良贷款率为0.89%，2014年一季度不良率持平。
2014年一季度宁波银行同业负债扩张。2013年末同业负债余额1401亿元，较年初增长14.68%，同业负债规模逐季温和增长。2014年一季度，宁波银行加大了同业负债的扩张力度，较年初增长26.41%。
“就这次资产证券化而言，在这个项目的中小微企业基础资产筛选上，我们内部也经过了前台部门及中台风控部门的两道入池审核及筛选，外部筛选也经过了律师、会计师、评级机构等专业机构的层层把关和筛选，确保了入池资产中小微企业贷款的信用质量。”宁波银行表示。
