兴业银行：联合开创互联网金融新局面

　　投资建议：兴业银行与百度在银行业建立起排他性全面战略合作伙伴关系超市场预期，看好兴业银行互联网金融发展前景。维持盈利预测不变，预计兴业银行2014/2015年净利润增长17%/16%，对应EPS2.54/2.94元，BVPS12.64/15.08元，现3.89/3.36倍PE，0.78/0.66倍PB，维持目标价13.30元，维持“增持”评级。

　　事件内容：兴业银行6月12日公告称与百度签署战略合作协议，业务合作范围包括但不限于互联网金融创新合作、大数据合作和产品营销合作等。

　　合作领域：①互联网金融创新：预计双方将在互联网金融、电子商务、大数据、网络零售信贷、金融市场及贸易融资等领域成立合作团队，共同探索并推出创新产品；②大数据合作：预计兴业银行将借助百度大数据的关键技术和核心优势，通过对消费者行为的大数据分析，为金融产品的开发设计、业务流程的完善优化以及推广模式等领域提供咨询建议和解决方案；③产品营销合作：预计兴业银行将利用百度搜索平台和其它创新技术，推进营销模式创新和互联网销售渠道建设，通过共享营销渠道，开展联合宣传推广活动，扩大市场份额及影响力。

　　超预期点：①排他性：百度指定兴业银行作为其在银行业唯一全面战略合作伙伴；①务实性：摆脱口号式形式化宣传，上升到商业模式化运作；③深度性：切入互联网金融的本质，深入至大数据挖掘；④重视度：预计兴业银行将在银行业第一家设立互联网金融委员会，将互联网金融发展上升到战略高度，确保合作扎实落实。

　　合作前景：看好兴业与百度的合作前景。依据：①双方合作诚意十足：唯一全面战略合作伙伴；②双方优势互补：兴业银行具有资本实力、网点布局、客户基础和服务能力优势，百度具有大数据、网络搜索、客户体验、平台流量和人才技术优势；③合作务实性：上升到商业模式，摆脱口号式宣传。

　　风险提示：合作进度慢于预期。