对于新“国九条”的推出，以及优先股政策的落实，私募人士表示，利好政策有助规避市场大幅下跌的风险，可望促使2000点成为重要底部。
旗隆投资董事总经理徐馨漫妮认为，从长期来看，在多层次资本市场被激活和私募大力发展的背景下，股市整体或稳中有升。
昭时投资执行合伙人李云峰认为，下半年市场最大的系统性风险很可能由业绩下滑所引发，疲软的2014年一季度业绩已经敲响警钟。短期市场利率有所下降，但长期市场利率依然高企，实体经济难以承受。
2000点是政策底
中国证券报：新“国九条”对资本市场有何影响？能否促成牛市起点的诞生？
徐馨漫妮：新“国九条”的要义是，健全多层次资本市场体系，促进经济转型升级，亮点在于培育私募市场以及防范化解金融风险等方面。
当前实体经济面临的最大问题就是资金短缺，若经济成功转型，将带来企业业绩增长，必然体现为股价上涨。而在另一方面，培育私募市场引导更多的机构投资者进入市场，有利于资本市场的长期理性发展。此外，规范发展并防范化解金融风险是资本市场长期稳定发展的基础保障。所以说新“国九条”为牛市奠定了良好的基础，这将是牛市的起点。
李云峰：我们希望看到监管层尽快推行利率市场化、汇率市场化以及IPO注册制等实质性措施，减少资本市场壁垒，加大市场竞争。
中国证券报：继浦发、农行之后，中行优先股方案本周亮相，优先股政策的落实会给市场带来哪些影响？
徐馨漫妮：优先股的推出可以扭转市场对大蓝筹股下跌趋势的心理预期。在银行等大型股票获得充足资本金之后，不仅净资产得到提升，更重要的是这类上市公司可以获得一定的业绩增长，让看空这类企业的投资者不得不重新审视资本金进一步充实的主要成分股。
优先股也可以让银行的可借贷资本增加，可以向更多的企业贷款，进一步解决企业的融资问题。而长期来看，优先股的推进是为资本市场的发展注入活力。
李云峰：优先股有助缓解银行核心一级充足率要求，优化银行资产结构，给投资者尤其对安全性要求相对较高的险资等大型机构投资者提供一种较好的投资品种，比起直接发行普通股融资方式，对市场的影响更小。
中国证券报：有观点认为2000点是政策底。对下半年的市场趋势有何判断？
徐馨漫妮：经济转型期政府有保有压的政策微调规避了市场崩溃式下跌的风险。银行等大蓝筹在优先股的推进下，获得充足的资本金度过艰难的转型期，从而夯实2000点的底部。从长期来看，在多层次资本市场被激活和私募大力发展的背景下，股市整体将稳中有升。但无论市场走势如何，未来业绩高增长的科技类企业和新经济企业将是最为耀眼的明星。
李云峰：下半年市场最大的系统性风险很可能由业绩下滑引发，疲软的一季报已经发出业绩警报。短期利率有所下降，但长期利率依然高企，实体经济难以承受。长期利率恢复低位才是股市真正见底的信号。
生物医药板块孕育大牛股
中国证券报：从基本面等因素看，有观点认为医药股会成为资金避风港。如何判断医药行业未来的投资机会？
徐馨漫妮：历史上，当市场存在风险时，医药股的确会成为避险板块，但是本轮医药股投资不是简单的历史重复。在当前中国人口老龄化、城市人口增加、水和空气污染形势严峻、医保广覆盖等综合因素作用下，医药健康产业会蓬勃发展，为投资者带来超预期回报。
但凡与国外同类药物相比有显著价格优势，且国内竞争对手不多的企业，目前均能取得优异业绩，不少拟上市或未上市的、有一定科技含量的生物医药企业净资产回报率惊人。
我们选择这类企业主要看它是否在该领域有科技含量、拳头产品专利保护期、是否纳入医保范围、临床医生应用反响，以及企业产能释放与市场需求的关系、产品毛利率和三费控制是否得当等。我们愿意选择有高科技含量、净资产收益率持续几年均能保持30%以上且负债极低的公司进行买入；同时，远离那些概念炒作或者伪科技类企业。
李云峰：随着我国人口老龄化趋势明显，医药行业的长期发展前景确定。宏观经济增速呈下行趋势，被寄予厚望的新兴产业未能给出满意的成绩单。在这种情况下，业绩稳定的医药股可能再次成为资金避险港。在医药领域，新药研发能力强或长期树立起来良好品牌形象的医药企业值得投资者长期持有。
中国证券报：还看好哪些行业？
徐馨漫妮：新材料、新能源、新技术、新经济等。在中国经济转型和产业升级过程中，这些行业将迎来快速发展期。这些行业中有一批科技含量高、技术门槛高、商业模式新颖、附加值高、竞争者对手少、市场发展空间大的企业，甚至还有一些填补国内技术空白的高科技企业，他们在未来几年将保持高成长，深入挖掘这类公司，就可能找到未来几年增长十倍的牛股。例如环保新材料、高端制造、大数据、动力电池的关键材料等高科技企业，这些企业在成长初期就已显现出惊人业绩，相信这类企业在上市融资后，业绩将得到爆发式增长。
李云峰：随着居民消费能力的不断提升，能满足民众基本消费需求及便利服务的行业，比如食品饮料、家电、汽车、通信、金融服务、休闲娱乐等，会成为优秀企业不断涌现的沃土。
