盛达矿业：赤峰金都和三河华冠值得期待

　　公司董事会通过决议，豁免或变更相关承诺。

　　公司公告，实际控制人赵满堂、盛达集团、北京盛达对于之前的同业竞争承诺，由于情况发生较大变化，需要豁免或变更相关承诺：豁免向上市公司或非关联第三方转让所持“陕西金都”等5家股权和资产的承诺；以及变更将所持“赤峰金都”、“三河华冠”、“光大矿业”等公司股权和资产向上市公司或非关联第三方转让的承诺。

　　豁免承诺的主要原因是资源有限、分离困难或很难取得环保许可等。

　　豁免向上市公司或非关联第三方转让所持“金川矿业”股权和资产的承诺的原因是：银锰分离困难，且产品和上市公司不存在同业竞争。“陕西金都”的原因是：资源有限，矿山将面临资源枯竭、开采穷尽。“天成矿业”、“四川金马”的原因是：安全生产许可证、排污许可证等证书难以取得。“五洲矿业”的原因是：探矿未找到可供开发利用的矿产资源。

　　待“赤峰金都”和“三河华冠”注入条件满足后即启动相关程序。

　　公司承诺：待“赤峰金都”十地矿区取得开发利用方案等相关手续；“三河华冠”子公司“光大矿业”所属大地银多金属矿取得采矿证等相关手续满足注入条件时，即启动相关程序，以公允价格注入上市公司或转让非关联第三方。

　　三河华冠储量丰富品位高，值得重点关注。

　　三河华冠在拥有多个品味较高的探矿权，大地和老盘道项目值得关注。三河华冠是北京盛达控股52%的子公司。美国纳斯达克上市公司silver dragon(银龙公司)拥有其40%的股权，剩余8%股权由华冠实业总公司(华北地质勘查局的下属公司)拥有。三河华冠拥有位于内蒙古富产的二把伙银矿区(靠近银都矿业拜仁达坝矿区)五个矿产的勘查权。其中，大地和老盘道项目储量丰富，含银品位高，值得重点关注。

　　给予“谨慎增持”评级。

　　预计2014-2016年EPS:0.59、0.65和0.67元，对应PE:17.7、16.3和15.7倍。给予公司“谨慎增持”评级。

　　风险提示：金属价格风险；产能投放不达预期风险。