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今年来券商融资成本下降 短融债利率不足5%

温州财经网   2014-05-07 08:08
稿源:证券日报  编辑:温州财经网
关键词:资成本 融资券 发行的
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  今年以来截至昨日,上市券商共发行34只券商短期融资债,占比23%,共计融资785亿元

  随着近年来券商创新业务融资融券被开启,券商融资业务进入大跃进的时代,券商对资金的需求持续攀升,除了传统的银行融资渠道外,多数券商还倾向发行短期融资券,而且从近期情况看,发行的节奏在不断加快,融资成本也在持续降低,同时融资能力也考验着券商创新业务的竞争力。

  短融债成本持续下降

  根据同花顺iFinD数据,今年以来,世面新发行了148项企业短期融资券,其中34项是由券商发行的,占比为23%,发行额度也在不断加高。其中,招商证券、广发证券、华泰证券发行短期融资券次数最多,位居前三,分别有7次、6次、5次。西南证券、中信证券、兴业证券不甘示弱,紧跟其后,分别发行短融5次、4次、2次。

  其中,广发证券发行的短期融资券高达130亿元,招商证券为108亿元,华泰证券的融资额共计是123亿元。34项目券商短期融资共计融资785亿元。

  根据19家上市券商的年报显示,2012年底19家券商尚未发行过分文短期融资券,但2013年底,应付短期融资款金额合计突破503.42亿元,其中应付额度最大的是中信证券和广发证券,应付分别是119.98亿元和90.44亿元。

  记者仔细对比融资券的利率发现,融资券的利率处于不断下降中,对于券商来说,融资成本也在逐步降低中。1月份共9家券商发行融资券的利率大于6%,但是1月27,招商证券发行的融资券,利率已经降低至5.8%,此后2月份,券商发行8个融资券,利率处于不断下降中,最后利率降低到5%,3月份券商短融债的利率继续下降,最后一个跌到4.85%,而最近招商证券发行的短融债利率为4.73%。

  融资能力考验创新业务

  券商频繁发行短期债,究其原因与近年来融资融券、股票质押式回购、直投基金等多项创新业务发展迅猛不无关系。券商融资类业务自去年以来呈几何级增长,上述创新业务均需消耗大量的资本金,因此才出现2013年券商频繁发行短融债,四处找资金,甚至海外发债的现象。

  据悉,目前证券公司在不增资情况下,扩充融资类业务资金只有两个途径:一是增加融资性负债;二是缩减其他业务资金配置如净自营资金。然而,缩减自营业务金额并不可行,因此唯一的手段就是扩充融资类业务,途径就是抵押借款或者发债。

  以往券商的短期资金主要依赖于卖出回购金融资产,短期借款和拆入资金较少。发行短期融资券为证券公司提供了一种低成本的融资方式。由于短期融资券的发行实行余额管理,证券公司在限额之内可以根据经营的实际需要,灵活确定每期的发行金额,这种灵活性使得短期融资券成为一种很好的短期融资工具。

  然而券商发行短期融资券方面仍受多方限制。待偿还短期融资券余额不超过净资本的60%,且短融资金用途不得用于证券买卖,即不能用于融资融券,是券商短期融资券的局限所在。不过从2013年报数据来看,华泰证券、招商证券和广发证券的发行短期融资券相当活跃。

  有业内人士表示,随着券商创新业务的逐步推进,净资本瓶颈将进一步凸显,证券公司短期融资券的发行预计将更加频繁,与此同时,券商行业内部将出现强者恒强,融资成本低规模实力强的券商将占优势,届时创新业务的市场份额争夺战将更加激烈。

 
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