博时基金：新周期关注新能源

　　近期宏观数据显示，GDP增速处于逐步下行阶段，而从大众消费品零售总额统计数据来看，多数行业均告别了20%以上的增长，预计这种情况未来可能成为一种常态。在面临总体增速需求下行的情况下，从投资角度来看，更关注行业增速在10%以上同时盈利结构比较稳定的一些行业。

　　今年一季度比较明显超预期的两个行业分别是耐用消费品行业中家电和汽车行业，两行业增速是超出预期的并且盈利结构比较稳定的。另外，近期政府也再度提出了面对环境恶化和GDP增速下行的压力下推动了一些大型的能源项目，包括清洁能源的发展规划以及西电东送的一些项目，我们也会对此进行持续关注。

　　国家能源委员会放行核电和特高压项目，是一揽子定向刺激政策中的一部分，也是对过去粗放型增长模式的自我救赎，是未来增长的重要抓手。在这样宏观大逻辑下，新能源理应成为新周期的重点关注对象。而此前因棚户区、高铁等建设领域获得开发性金融支持，促成的部分周期股反弹便已不值得留恋了。