赴美上市企业未上市已遭质疑 董责险费率为A股10~20倍

　　董责险费率区间为3%-5%

　　“正因为赴美IPO面临较大的风险，所以绝大部分拟上市企业都购买包含招股说明书责任风险在内的董责险，以转移风险。”黄翀表示，由于投资者和原告律师事务所会重点关注上市公司是否购买了招股说明书保险，如果有相关保险安排，投资者往往还会索要更高的赔偿，因此，赴美上市公司购买保险时都会与保险公司签署保密协议，不会公开相关情况。

　　在实践中，赴美上市企业大多采取购买包含招股说明书责任风险在内的董责险，也有少数企业单独购买招股说明书责任保险。黄翀分析认为，这是由于董责险的保险期限是1年，保单到期后险企可以续保，续保时需要再次确定费率；而根据6年的诉讼时效，招股说明书保险的保险期限是6年，中途不能撤销保障，保费需要一次性缴清，这会对企业形成较大的财务压力。

　　他表示，跟招股说明书相关的风险主要集中在企业上市后18个月以内爆发，因为在这期间上市公司的首份年报将披露完毕，投资者和相关律师事务所将根据年报信息与公司IPO过程中的情况进行对比，寻找问题甚至提起诉讼。

　　据介绍，赴美IPO企业最近两三年购买董责险的主要费率区间为3%-5%，也就是说获得1000万美元的保额需要支付30万美元-50万美元的保费，费率相当于国内费率水平的10-20倍。黄翀表示，赴美上市董责险费率维持在高位主要是由于前两年赴美上市企业遭遇了较大比例的诉讼事件，导致赔付率高企。

　　记者了解到，一般赴美上市企业在招股说明书草稿完成后开始启动购买保险询价和购买工作，大多数选择在路演之前让保单生效，也有更早的。招股说明书也是险企在核保时最重要的风险考量因素，险企根据其对招股书的风险分析来进行保单报价。

　　据介绍，目前能够对赴美上市企业购买董责险进行报价的主要是安联、苏黎世、美亚等外资保险公司，人保财险等中资险企也正逐渐加大了参与力度。由于赴美上市企业购买董责险的出险率较高、赔付金额巨大，很多董责险保单都是由险企联合承保，外资险企一般担任首席承保人。