新股发行增加市场不确定性 短期反弹面临考验

　　证监会日前对新股发行制度进行微调和完善。分析人士表示，虽然发行制度得以完善，不过新股发行无疑增加了市场的不确定性，短期市场反弹将面临考验。

　　沪综指上周五以一根放量长阳扭转此前颓势，重新站上2000点整数关口，银行、金融等权重板块强势上攻成为股指反弹的重要功臣，市场再次出现震荡反弹的迹象。不过，后市新股发行可能增加市场的不确定性因素，短期反弹将面临以下三重考验。

　　首先，资金面会否再念“紧箍咒”，流动性冲击会否再次来临。自IPO重启以来，市场出现持续低迷，期间沪综指一度下破2000点，新股发行产生的资金分流效应是市场短期走弱重要因素。上一轮新股发行的节奏明显较快，期间一度出现8只新股同日密集发布，单周发行30多只新股的情况，市场所受到的冲击很难在短时间内轻易化解。

　　此外，尽管上次新股发行在网上采取市值配售法，但机构投资者很可能会准备资金参与网下配售，这将对股市形成资金分流效应。本轮发行的新股数量可能更多，对于资金的分流效应可能更强，如果央行[微博]维持此前管理流动性的操作，继续进行正回购回笼资金，A股资金面可能再念“紧箍咒”。这无疑为市场短期反弹蒙上一层阴影。

　　其次，供给端冲击会否凸显。新股对于市场的资金分流效应依然存在，市场可能遭遇流动性冲击。此外，新股发行初期供应量的增加并不明显，由于新股和老股的比价效应，反而助推了创业板的上涨。但是，随着小盘股供应量的增加，创业板中成长股的稀缺性也将降低，供需关系一旦逆转，小股票的炒作就面临极大的泡沫收缩风险，如果市场中赚钱效应最强的小盘股出现熄火，整个市场都将受到显著压制。

　　最后，“炒新热”会否继续蔓延。作为IPO重启后首只上市的股票，纽威股份上市首日大涨43.49%，几乎达到44%的沪市新股首日上涨幅度上限，表现远远超出市场预期。此后上市的多只股票出现“涨停潮”，显然市场的炒新热情极度高涨。不过，近期IPO重启以来上市的这批新股却明显降温。3月以来，跌幅超过10%的次新股有11只，其中易事特下跌23.23%，金轮股份下跌22.31%，友邦吊顶下跌17.46%，而纽威股份上周五甚至创出18.58元的上市新低。在沪深两市维持弱势格局的背景下，炒新热潮会否继续蔓延成为市场关注的焦点，如果出现股票破发的情况，市场情绪无疑会遭受重创。