甲醇：涨势仍可期

　　甲醇期价本周一冲击涨停后，市场进入振荡整理态势。ME1405合约涨势的持续性虽不及预期，但基于基本面的短期支撑，仍有一定上行空间。

　　天气因素成为甲醇期价跳涨的导火索

　　2013年“暖冬”过后，全国迎来了“倒春寒”，多地雨雪天气频繁，对甲醇行业节后的运力恢复带来阻力，尤其是汽运。据相关天气预报，未来一个星期内北方以及西北地区降雪天气仍将持续，因此短期内内地货向港口地区的输送仍存在问题。由于节前下游备货有限，节后市场询货增加，导致短期市场挺价心态显现，华东、华南地区现货价格均呈现温和反弹，西北地区厂家价格上调，各地区价格涨幅在30—100元/吨不等。

　　转出口贸易活跃，CFR中国报价坚挺

　　CFR中国报价东南亚价差在76美元/吨附近，港口转出口贸易将有利可图，据了解，中国至东南亚的转口成本预计在35—40美元/吨左右。截至上周末，华东及华南两大港口甲醇库存合计约25.7万吨，较节前下滑1.2万吨。其中，华南流通库存5—6万吨，春节前后当地有不少货源转口。据不完全统计，1月底至2月初，华南合计转口货物3.1—3.2万吨，因而转出口贸易的持续将使得港口库存低位得以维持。此外，由于目前环渤海区域吞吐能力还较弱，由西北往南下的甲醇货源尚有限。

　　天然气供需缺口持续扩大

　　在PM2.5成为2013年的关键词之后，天然气作为清洁能源，其替代效应今年将体现得更为明显。2012—2013年天然气供应缺口在40亿立方米左右，预计2013—2014年供应缺口在100亿立方米，而2015年供应缺口还将进一步扩大。目前我国天然气制甲醇装置产能在1000万吨/年以上，寒冷天气使得天然气供民用的时间延长，与此相应的工业用气遭限制，甲醇装置重启时间或将延后。2014年气制甲醇供应恐不容乐观，天然气季节性供给的紧缺会使得甲醇装置检修或停车变得频繁，此外天然气价格的上涨也将使得甲醇成本有所提升。

　　传统需求预计在元宵节后启动

　　从下游传统需求来看，目前国内甲醛装置开工负荷在二成水平，河北、山东、东北等地均较低，多数小型企业暂未恢复，部分大中型企业开工也有不同程度的降低。甲醛装置开工将在元宵节后陆续启动，届时将增加对甲醇的采购量。醋酸方面，因原料甲醇上扬支撑，且春节期间厂家订单出货，库存压力不大，因此厂家推涨价格。

　　此外，甲醇制烯烃将有效推动甲醇过剩产能的消耗，按照投产计划，今年甲醇制烯烃产能将达到260万吨/年。南京惠生30万吨甲醇制烯烃装置在2月有检修计划，而宁波禾元装置正常运行，至4月左右才有检修计划。下半年，山东地区外购甲醇制烯烃装置的投产将对本地产能的消化有极大的促进，这又将推动区域价格重心进一步上移。

　　综上所述，2014年甲醇价格较去年将有所起色。

　　(作者单位：光大期货)