玉米期货跌势未尽

　　受政府在东北主产区开展收储、对销区厂商去东北采购给予运费补贴、加大玉米进口管制等利多影响，大连玉米期货价格在春节前维持偏强振荡走势。但国内玉米供应依旧充裕，下游需求持续低迷，玉米期货价格在春节后大幅低走，出现技术性破位。后市受制于宽松的供需面，玉米期货价格有望延续跌势。

　　供应充足，市场化收购滞后

　　虽然去年东北地区遭受罕见涝灾，但由于黄淮主产区丰收，加之水灾影响范围小、程度低，2013年我国玉米仍然取得了丰收。据统计，2013年全国玉米总产量约4004亿斤，比2012年增加33亿斤，增长0.83%。由于政府在东北实施了托市收购，玉米收购进度较快。据统计，截至1月30日，临储入库量已达3688万吨。预估各地售粮进度如下：辽宁70%左右，吉林60%左右，内蒙古接近65%，黑龙江约50%。但相比之下，黄淮主产区玉米收购进度明显偏慢，这是因为在2012/2013年度，玉米价格不断走低，参与玉米收购的商家出现较大亏损，新玉米上市后市场预期仍旧悲观，贸易商入市积极性受挫，市场参与度整体明显下降。

　　港口玉米库存充足，内外价差大

　　2013年新玉米上市后，价格比上年同期明显偏低，吸引贸易商从东北采购运输到南方销区销售。但由于饲料玉米需求低迷，北方和南方港口玉米库存急剧上升，均达到历史同期较高水平。据监测，截止到1月底，北方鲅鱼圈、北良、锦州、大窑湾四港玉米库存合计为305万吨，接近去年年中的历史最高水平。而广东港口玉米库存也在100万吨左右，为近年最高水平。另外，虽然政府加大了对转基因玉米的进口监管力度，但巨大的内外盘价差，吸引进口商积极进口。据监测，目前国产玉米和进口玉米完税价在广东港口的价差在400元/吨以上。

　　玉米下游需求依旧难见起色

　　除了连年丰收对玉米价格造成抑制外，持续不旺的需求也是造成价格趋弱的重要原因。玉米需求主要包括两方面：一是饲料需求，二是深加工需求。饲料需求上，由于最近出现禽流感疫情，禽类遭到大量扑杀，养殖户的补栏积极性受到严重打击。玉米深加工方面也缺乏亮点，过剩的产能使得深加工产品供过于求，价格低迷，玉米深加工企业大面积亏损。

　　从技术上看，玉米期货价格高位横盘一个月后，出现放量破位下跌，弱势较为明显。操作上可逢反弹沽空。

　　(作者单位：金鹏期货)