《MAGUIRE专栏》庞大玉米库存或继续打压价格，需求亦有可能犟劲反弹

　　撰稿Gavin Maguire 路透芝加哥1月7日- 2014年玉米市场体检报告出炉，结果令人喜忧参半。 一方面，市场从需求犟劲向供应充足阶段过渡时期整体处境艰难，在库存大幅增长的情况下，2014年价格仍有疲软的倾向。 另一方面，市场人士有可能过於关注供应增长前景，而忽视需求犟劲反弹的可能性，这方面存在实质性风险。实际上，由於所有主要玉米消费企业利润率攀升，2014年需求增长可能再次成为关注的焦点，而此前的2012和2013年供应则成为主要的议题。 **针对新时期的快速调整** 2013年对所有主要作物来说是一个调整年，对玉米尤其如此。2013年末时近月玉米合约的交易价格较年初下跌近40%，这是40多年来最大的年度跌幅。 得益於大丰收，去年美国玉米库存较前年增长超过100%，这是价格大跌的罪魁祸首。进入2014年，庞大的库存依然对价格构成威胁。 但另一个同等重要的因素是，随著可再生燃料标準(RFS)能源生产目标的实现，乙醇生产行业对玉米增长的需求停滞不前。 2005至2010年间，乙醇生产商每年的需求增长都超过20%，该行业在2010-2012年成为美国玉米供需产业链中最大的消费方。 在过去的12-18个月，这个需求增长速度逐渐陷入停滞，实际上在2012/13作物年度首次较上年出现明显萎缩，因玉米价格处於纪录高位，打击了乙醇生产商的利润率。 预计2013/14作物年度乙醇产业的玉米总消费量将温和反弹，但两位数增长的时代一去不復返，随之而来的是稳定消费时期的到来。 浏览乙醇玉米消费和价格图表，请点选(http://link.reuters.com/wyb85v)