牛市中预防黑天鹅事件

　　本周的市场焦点除了大红大紫的券商股以外，就是几起黑天鹅事件：成飞集成重组告吹、港股比亚迪狂跌近三成，都给牛市中憧憬财富梦想的投资者敲响警钟：赚钱时刻不能忘记提防风险，特别要提防黑天鹅事件带来的巨大杀伤力。

　　历史上几起著名黑天鹅事件均发生在一些主营业绩一般、市场预期集中在重组上的个股。由于多数投资者把赌注压在重组成败上，一旦重组出现丝毫的落差，更不要说是重组失败，只要低于预期就会出现股价大幅下跌。同时，由于主营业务完全没有估值支撑，一旦重组预期消失，股价的回归之路将非常漫长。

　　食品生产以及农产品生产的上市公司容易出现黑天鹅，这与他们的行业属性相关。食品行业是安全性要求极高的行业，而国内食品安全的现状决定了产业链上各环节出问题的概率较高，一旦某环节出现问题，整个产业就会遭到打击。几家出事的食品巨头并不是自身经营管理上出了大问题，而是某个很小的产业环节(比如供应链)上出现了致命问题。而农产品行业本身就容易受到天灾影响，再加上某些行业和公司管理上存在较大漏洞，就容易出现常识上难以判断的大问题。

　　问题公司要少碰，他们容易变成黑天鹅。比如最近两个交易所集中披露了一批信批违规公司，有些公司因此在新的退市制度下戴上了退市的帽子，一夜之间股价雪崩，其中不乏一些有名气的上市公司。不过，这些公司的信批问题不是一两天形成的，围绕这些公司的负面新闻不断，这些问题公司总是出现在一些和主营无关的新闻中，不断因为一些负面信息发公告，这样的公司就要小心了。对于投资者来说，除非非常清晰地了解公司的运行和对公司的未来发展有充分把握，投资者还是不要立于危墙之下。

　　融资量巨大的股票，容易出现黑天鹅。从上面对于黑天鹅公司的分析可以看出，导致黑天鹅的事件只是个导火索，其自身的抛售压力才是最根本的问题。这个压力有些来自于累计的盈利筹码，有些来自于被动的止损行为，比如现在越来越普遍的融资爆仓问题。由于这些融资客的股票资金并非自有资金，无法承受短期暴跌，就会不断采用极端的办法出货，也就是在跌停板抛售，对市场造成新恐慌。而那些没有融资盘压力的个股，就算出现黑天鹅，短期的损失就没有那么惨烈。目前有些个股的融资盘已经超过流通市值的15%以上，这就非常危险了。

　　黑天鹅事件不一定都是坏事，有时候反而是一次非常好的建仓良机。比如三聚氰胺事件期间的伊利、光明乳液和蒙牛，去年黄金暴跌期间的老凤祥，短期暴跌成为了机构的买入良机，基本上那个低点就是长线的低点，后来的股价不仅收复了失地，还创出历史新高。