2014年11月22日，祖禾资本宣布募集完成了国内首支由私募股权投资机构操刀的，纯股权长周期，并按照一级市场PE管理理念和募资思路，通过二级市场金融工具，如定增、非公发、私有化、并购基金等投资组合进行运作的股权母基金。
据祖禾资本主管合伙人胡坤介绍“该基金总规模20亿元，首期3亿元募集完成封闭，该基金在其之前参与的与上市公司合作的PE并购基金、定增基金等基金模型基础上进行了完善和提升，包括投资灵活性、管理风控、对上市公司长期利益贡献、退出多元化等方面，因此在短短一月内即完成了首期资金的募集工作。”
pipe投资由于上市发行的不间断停摆和二级市场行情的持续低迷是2013年以来最火热的话题之一，而经查询了解，所谓pipe(Private Investment in Public Euquity)是私募基金的一种，投资者以市场价格的一定折价率购买上市公司股份以扩大公司资本的一种投资方式。
目前A股已经出现的PIPE案例均为传统型，即标的证券为普通股(优先股还未完全开放)，这也是国内PIPE业务区别于国外同行的一个重要特征。一般来说，PIPE由于是投资已上市公司的普通股，该投资方式一般偏重一级半市场，且强调私人交易，即参与投资的投资人数量有限且有定向特征。也正是由于偏重一级半市场，PIPE处于传统PE投资的后期阶段，即上市公司发展的成熟期，此时投资风险较低，收益较为稳定。
但是，当前市场将所谓的PIPE与上市公司“定增”混同。多位私募基金投资人士告诉记者：“从投资方式看，PIPE并不局限于定增，也包括股份的协议转让。”
受制于国内资本市场开发时间较短，各类投资机构也是近二十年发展起来，特别是基于IPO投资机会，发展壮大的投资机构更多运作于一级市场，涉猎二级市场主要还是在近两年才发展起来。包括时下最热门的产业并购基金(也即是pe+上市公司模式)、定增或类定增模式基金，大多是新的尝试，因此其募资和管理有如下特点：先找到标的上市公司，设计特定产品(并购基金、定增基金、私有化基金等)，最后对外进行募资，因此行业内描述叫做“项目制”基金，这种模式下，带来的弊端是前期与上市公司沟通成本过高，而如果最后牵头的机构因为募资不到位，则会造成合作双方前功尽弃。
据祖禾资本主管合伙人胡坤介绍，其本次募集的PIPE基金作为封闭式基金，从合作源头就解决了后续业务合作资金募集的问题，以PE思路进行管理和募集，但运作却是按照二级市场投资组合展开，区别于目前市场上“项目制”基金，实现了“非特定对象”“非特定投资模式”兼具的创新，即可以投资于多家上市公司，同时针对同一上市公司不限于某种确定的投资模式，充分发挥PE一级市场资金特点和二级市场需求特点。
