上投摩根投资策略报告：大盘还有进一步上升空间

　　日前，上投摩根基金公司在北京举办了2014下半年A股市场投资策略报告。上投摩根投资组合经理刘凌云女士发表了题为《平行的机遇》的主题演讲。在报告会上，刘凌云表示，上投摩根对下半年的A股市场依然保持乐观态度，大盘还有进一步上升的空间，继续看好主板市场，对创业板稍微保持谨慎，预计市场风格仍将以轮动为主。在下半年的投资策略中将重点寻找低估值高红利，关注优质成长股及主题价值股的投资机会。

　　从宏观经济层面看，刘凌云表示，目前经济下行不足产生冲击，资金和信心维持上行趋势。虽然7月经济数据略低，但不足产生冲击，保增长基调未变，经济尚未看到突破底线的风险。下半年资本市场和经济改革动作都会有所加快，且在沪港通历史性的资金变化预期下，认为市场信心继续保持稳定，市场非常活跃，继续看好主板市场，但对创业板走势稍微保持谨慎，但也看好其中的部分龙头公司。

　　从市场层面看，刘凌云表示，在资金尚未实质流入的背景下，大盘价值风格没能持续，但预计10月份后，风格轮动再次启动概率很大。因为改革是催化剂，尤其是国企改革，包括沪港通真正带来资金的预期，我们觉得整个市场还能再继续上去，大盘还有进一步上升的空间。目前阶段中小市值更受欢迎，并明显向中证500、中小板传统行业扩散，主题此起彼伏，看好其中股价低位，价值型成长，或者有改革、转型、并购驱动的企业。

　　至于后市的操作策略，刘凌云表示，本次策略报告的标题叫《平行的机遇》，也就是说每个板块都有机会，市场风格以轮动为主。当然上投摩根认为未来重点要寻找低估值高红利，关注优质成长股及主题价值股的投资机会。投资方面可以遵循三条主线，首先是低估值、高分红的大盘蓝筹，关注国企改革、行业政策受益及部分基本面出现反转的行业；其次是国家安全领域，包括国防军工、信息安全、能源战略(核电建设、特高压建设、新能源汽车)；再次是行业空间大，成长速度快，基本面扎实的成长性公司，如电子、医药、消费、互联网、环保等板块。

　　国投瑞银表示，展望后市，尽管有定向微刺激政策托底，市场仍然面临投资增速下滑带动经济增速回落，以及IPO持续发行的考验。投资上，要积极寻找符合经济增长方式转型趋势，以及受益国企改革红利的中长期机会，阶段性重点关注低估值金融股，逐步提高权益资产配置比例，并动态调整组合结构。(中国证券报)