混合所有制改革将催生局部牛市

　　本周最重要的信息无疑是周初国资委宣布，将在所监管的中央企业中开展涉及国资监管、混合所有制、完善法人治理结构、纪检监察等内容的四项改革试点。对于混合所有制的试点以及后续的炒作，我们应该怎么理解呢？

　　混合所有制的试点和逐步扩大是资本市场新的探索，新东西总是会被追捧的，这是中国证券市场的特点。这样一个崭新的概念首先获得了市场连续涨停的回应，特别是那些绝对股价低、市值小的品种，更受到了游资青睐。从混合所有制的试点目的来看，肯定是为了发挥资本的最大能量，合理配置资源，做好经济的产业转型。那么，在混合所有制的改革过程中必然出现大量的股权转让、兼并重组以及股权激励等利好企业发展的资本运作，而这些资本运作无疑给了资本市场很好的题材和炒作理由。对于业绩差的公司来说，存在被兼并重组或者资产注入的利好预期，股价上升自然很快。而对于高价的蓝筹公司来说，中短期内多了不少投机色彩，也利于股价的阶段性上涨。

　　从近阶段市场的热点看，混合所有制改革处于热点孕育状态。无论是上海国企改革还是央企几大集团公司的停牌重组，目前的市场表现都处于单兵作战状态，没有形成集团板块的优势。不过，伴随着本次国资委混合所有制试点的推出，有望产生以集团公司为群体基础的局部热点，比如中粮系、国药系、建材系等。同时，由于试点的集团公司上市公司覆盖了传统行业和新兴行业，可炒作的题材比较丰富，持续时间较长，在未来的市场发展中具有较好的上涨空间。随着央企国资混合所有制试点的推出，各地方国资委将纷纷跟进，或形成一轮国企混合所有制炒地图行情，特别是本身就比较积极的上海、江苏等地，混合所有制的炒作有望形成板块效应。

　　中国的经济转型是必然的，混合所有制改革只是个试点的方向，有无效果需要不断评估。国资委有关人士表示，通过试点，发现问题、解决问题，总结经验、完善措施，努力推出一批可推广、可复制的有效做法和典型经验，为全面深化国资国企改革提供强有力的实践支撑。也就是说，这个试点只是国企改革的开始，在具体操作中肯定有一些问题和难点，需要不断探索。虽然我们看到的是一个美好的未来，但就短期而言，很难提升传统国企业绩，因此以盈利预期为估值基础的大盘短期内很难走牛，只是有一批股票将成为资金逐步聚集的区域，形成一轮持续性较强的局部牛市。

　　目前来看，这轮局部牛市刚刚开始，很多个股只是小荷才露尖尖角，短期的反复还比较多，这是我们选择标的逐步建仓的机会。特别是在市场不断下跌的过程中，遇到错杀的机会可以好好把握。在控制好总仓位的前提下，把握结构性的牛市行情。

　　(中国证券报)