“PE+上市公司”模式风靡

　　　资源整合提速

　　资本市场人士对风生水起的“上市公司+PE”模式给予了较高的预期，认为资源整合的并购时代已经到来，A股股东积极主义也开始有抬头之势。

　　分析人士介绍，此前上市公司并购模式为一对一收购，中间不涉及过多环节。但如今上市公司选择并购标的难度越来越大，而优质的卖方资源却变得稀缺。在上市公司加PE的并购基金设计架构中，上市公司在并购基金中扮演的角色已不是传统意义上单纯出资的LP(有限合伙人)，而是在投资决策中享有很大的话语权，其目的在很大程度上就是为了上市公司做并购，只是先由并购基金出面而已。而且，PE在项目的挑选、培育和跟踪上要远超投行，所以资本市场上效仿者蜂拥而起。对PE来说，通过与产业资本的专项合作，可以直接锁定投资的退出渠道。PE业内人士认为，这其中同样是经济的周期性波动释放到公司层面所带来的必然结果，也与国内上市公司管理层对资本运作接受度越来越高有关系。

　　记者梳理发现，携手PE成立并购基金的上市公司，不仅局限在并购多发的TMT领域，环保、食品、农业、消费、机械等领域也多有涉及。“现在的经济周期已经使得一些细分龙头看到了并购的机会，但其自身没有经验也没有团队来打理这一事务，这时候联手PE可以起到事半功倍的效果。”上述人士表示。