近期金银与商品市场都有趋空氛围

　　威尔鑫首席分析师杨易君

　　周二COMEX期金以1244美元开盘，最高上试1247.9美元，最低下探1240.2美元，报收1245美元，相较于前日上涨1.4美元，涨幅0.11%，日K线呈现一根调整抵抗的十字阳。

　　在上周金市中长阴趋空的惯性氛围下，周初金价继续惯性下跌。而周一、二也未见更多对市场有明显影响的数据消息面，整个市场运行总体受技术与心理驱使。就目前而言，尽管周二纽约尾盘及周三亚洲早市的金价看似有些下行抵抗，但也找不到促使金价结束颓势回升的推动力。周二金价再略创调整新低，而银价则收出上影更长的十字星，体现银价似有更强抗跌意愿。但我认为目前阶段，暂不宜更多考虑金银抄底。

　　此外，除了金银市场以外，近期大宗商品市场也可能在反弹后出现趋空氛围，但趋空内蕴有差别。首先就原油市场而言，我们前期多次通过对冲基金在NYMEX市场中的能量流动分析过，当阶段性基金净多持仓达到42万手时，要注意NYMEX原油期货价格见顶可能。

　　在这幅图表中，我们曾解读过为何要注意基金净多达到42万手时，注意油价见顶可能。主要通过过去10几年中，基金在原油期货市场中的能量运行特征：第一个净多箱顶在12万手，突破后的新箱顶在27万手，再度突破后的新箱顶在42万手。

　　就近期而言，如最新的NYMEX原油价格日K线及对应的基金持仓变动分析图示：

　　近两个月，基金在原油期货市场的做多韧性让我有些意外。此前我们曾通过基金在原油期货市场的能量运作规律提醒投资者，当基金在NYMEX原油期货市场净持仓达到42万手时，要注意原油价格可能因为做多能量达到中期极限而见顶的可能。在3月4日当周的数据统计中，基金原油期货净持仓第一次达到42万手至42.58万手，此后原油价格如期回落，从105美元上方回落到97美元附近，但净持仓的最大减持幅度仅约10%。技术面受季度线、半年线、年线的共振支撑再度走强，于4月中旬再度上试105美元附近，此后再度回落99美元附近的上述技术共振支持位，并再度走强。