公司在2011年前一直是以视频通信产品为主业，客户以党政军高端客户为主，收入在达到2亿元后碰到了天花板。2011年开始向智慧城市行业和激光显示行业转型，2013年累计获得了超过15亿元的智慧城市订单，激光显示产品也向市场正式推出。2014年，智慧城市业务将进入集中收获期，激光显示行业产业化进程预计将加速，需求将快速增长，公司作为激光显示行业最主要推动者将伴随行业做大做强。
智慧城市业务2014年开始进入收获期公司固有客户本身就是智慧城市的投资主体，借助多年来自身在平台和软件上的优势，以及与各地党政机关行业客户的良好关系，公司连续斩获智慧城市大订单，仅2013年就累计获得超过15亿元的合同额，并在2014年开始进入集中确认期。公司在智慧城市的发展思路是长远的，业务范围已经从原有的视频通信、应急指挥、平安城市，扩展至电子政务、数字城管、智慧医疗、智慧交通等应用，我们认为公司未来还会继续完善智慧城市整体解决方案能力，以期在未来智慧城市不断提升门槛和技术含量的背景下做大做强。
激光显示技术是下一代主流显示技术，公司技术实力国内/全球领先激光显示技术在亮度、色域、功耗、寿命、维护等方面均较传统光源有明显优势，被认为是继黑白显示、标准彩色显示、数字显示之后的下一代显示技术。公司和国内激光显示技术领先企业中视中科成立合资公司，并经过两年的发展，产品已经达到国内乃至全球领先，即将投入使用的二代光源将达到5万流明的业内最高水平。
激光显示行业潜在市场空间超百亿元我国非常重视激光显示产业的发展，从中央到地方始终给予极大的关注和支持。《新型显示科技发展“十二五”专项规划》中针对我国激光显示产业的发展提出了明确的发展目标：年产值达到100亿元，影院系统占有率达到30%。我们认为，公司的高亮度产品目标是高端市场(我国1万流明以上的投影设备年出货量超过1万台)，潜在市场空间在100亿元以上，未来激光显示技术还可以在全息投影、激光电视等方面发挥重要作用，市场想象空间巨大。
激光显示产品需求爆发在即激光显示正处在产业化加速期，公司通过与数码辰星、NEC、西物科技集团、航天长峰签订协议，共同推动激光显示产业的发展，达到众人拾柴火焰高的局面。目前，公司设备已经在影院、军队、航空航天、政府等领域得到认可并拿到少量订单，后续打开局面后，伴随行业景气度的提升，公司激光显示业务将进入快速发展通道。
看好公司长期成长性，给予“买入”评级。预计公司2014-2016年EPS分别为0.60元、0.97元、1.35元，对应PE分别为27.5倍、16.9倍、12.2倍。我们认为，公司已经从传统视频通信业务成功向智慧城市及激光显示业务转型。其中，智慧城市订单已经累计获得接近20亿元，业绩增厚确定性高；激光显示业务正处在产业化加速期，公司又是产业绝对龙头，将受益激光显示需求的快速增长。我们看好公司的长期成长性，给予“买入”的评级。
风险提示：立案结果对公司产生较大的负面影响；智慧城市订单确认延迟；激光显示业务产业化速度不达预期。
