外汇储备的“加减法”[图]

　　　多渠道推进

　　作为一种特殊的资产，外汇储备的来源渠道主要包括经常账户顺差和资本账户净流入，反映在央行资产负债表中的资产项下，外汇储备的净增加，会使得央行货币投放量相应增长进而形成外汇占款。

　　可以看到的是，政府当下也在持续通过扩大进口来平衡经常账户收支。国务院办公厅日前下发《关于支持外贸稳定增长的若干意见》指出，要进一步加强进口。比如，扩大国内短缺资源进口，合理增加与群众生活密切相关、必要的一般消费品进口；结合淘汰落后产能，赋予符合条件的原油加工企业原油进口和使用资质，扩大原油进口渠道。

　　由于我国资本项目目前尚未完全开放，因此经常项目和资本项目净流入这两者未来到底应保持什么比例最为适合，仍需结合国民经济的结构，外贸金融开放的程度，货币汇率是否稳定等因素进一步加以分析和判断。一些学者提醒，中国应警惕自己的外汇储备缩水和外汇储备消耗，虽然我国的外汇储备实力雄厚，但是如果没有运营管理效率，那么未来是可能会出现消耗完毕的窘境。

　　对于国家外汇储备、黄金储备和其他外汇资产进行经营管理，是国家外管局的一项重要职能。早前，国家外管局曾对2014年外汇储备经营管理明确了主要思路，即加强经营管理能力建设，在确保资产安全、流动的前提下，努力提高外汇储备经营当期和未来盈利能力。

　　为此，外管局提出，探索和拓展外汇储备多层次使用渠道和方式，更好地支持经济结构调整和转型升级。不断完善外汇储备委托贷款平台，重点拓展委托贷款、国际合作等关键领域。

　　新金融记者注意到，去年6月，国务院就曾强调，“创新外汇储备运用，拓展外汇储备委托贷款平台和商业银行转贷款渠道，大力发展出口信用保险。”

　　其实，从外汇储备管理改革来看，还应着力推动持有主体多样化，但这需要成熟金融市场相配套。同时，此举也会加大监管部门的调控难度。