新政策提供新机遇 短线操作上积极关注

　　上周深沪两市震荡整理，沪指2000点大关守而未破。国九条正式推出后，系列制度的改革，有利于资本市场长远发展，短期看，新股发行制度的改革由于时间太紧，要想根治准上市企业与二级市场投资者博弈的可能性较小，市场短期面临强劲反弹，但反弹空间相对有限。

　　4月份CPI同比上涨1.8%，环比下降0.3%，同比数据创下近18个月以来新低，PPI同比下降2%，环比下降0.2%。显然，CPI的回落表明社会需求不足，在工业通缩的情况下，CPI与PPI剪刀差的缩小也将导致下游行业的利润减少，不利于经济的稳定。CPI回落后，降准的空间打开，但目前整个市场利率环境并不太差，周五7日SHIBOR为3.1940，较4月末明显回落，同时，地产行业去库存仍未结束，新的经济增长点还不明确，过度使用经济刺激手段将使得长期的可调控能力减弱，因此，经济的大幅刺激还需要等待更好的时点。

　　值得注意的是，产业资本的入市力度开始加大，金地集团、金融街近20家公司被民资“超买”。一方面，产业的转型使得部分传统行业的公司，希望通过二级市场增加对某些行业的控制权或是并购，并切入国企改革的蛋糕；另一方面，二级市场部分公司市净率已有优势，加上部分隐蔽资产的重估，在财务上套利的机会也较为明显。笔者认为，产业资本的介入力度加大，反映了证券市场金融属性的优势，在整个经济去杠杆的背景下，通过资本市场利用股权融资进行并购做大的机会明显，为资本市场长期发展打下好的基础。

　　此外，创业板一季报业绩整体增长16.7%，考虑到去年的低基数效应和现有的高估值环境，成长股的整体机会并不明显，市场机会仍集中在一些事件及政策预期上，新国九条推出后券商股机会明显，值得投资者重点关注。