姚刚：不宜用交易所思维看待“新三板”

　　李文龙张末冬

　　本报讯记者李文龙张末冬报道中国证监会副主席姚刚日前出席清华五道口全球金融论坛时表示，截至5月8日，全国中小企业股份转让系统挂牌公司已经达到了740家，总市值已经达到了1434亿元，已经初具规模。

　　姚刚表示，近日国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，提出加快完善全国中小企业股份转让系统。“新三板”主要为创新型、创业型、成长型中小微企业提供服务，不仅是为弥补证券交易所的不足，同时也是推动国家产业结构调整和经济发展方式转变、激活民间投资、发挥市场在配置资源中决定性作用的一个非常重要的战略举措。

　　姚刚认为，“新三板”为那些还达不到上市标准、股权转让需求不是很强烈的中小微企业提供了资本市场服务平台，但由于这一类企业成立时间不长，商业模式不太固定，处于产业周期的不同阶段，因此风险比较高。所以，“新三板”市场不希望像交易所那样引入大量散户投资者进入市场，而是设立了比较高的门槛，比如注册资本1000万元以上的法人、金融资产500万元以上的个人。这些投资者具有比较高的风险识别能力和风险承受能力，因此市场风险外溢性比较小，不宜用交易所的思维来看待“新三板”，也不宜仅用这个市场的挂牌公司是否转板上市或者一次融资多少来判断挂牌企业是否成功，另外，要把全国中小企业股份转让系统和区域性股权市场加以区分。