法国巴黎银行：美元即将空翻多的五大理由

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)在最新的一份客户报告中重申，预计美元将在2季度末开始扭转颓势，因美元空头在面对美国近端利率上浮时显得十分脆弱。

　　法巴总结了美元应会在2季度转强的最主要5大理由：

　　1.美国经济的低迷时期结束

　　最终，美国数据的转强也会促使美元汇率转强，尽管4月强势非农公布当日的淬火行情让投资者人气尽毁。在遭遇到罕见的极寒气候之后，天气因素的影响已逐渐远去，近期数据不断带来正面惊喜，我们的经济学家认为，2季度GDP将显著提速，料季率年化增幅水平将达3.5。

　　2.储备多元化进程降温

　　正如我们先前所指出的，储备多元化进程多半是1季度美元疲软的一大动因，新兴市场外汇储备在2013年底及2014年年初猛增的同时，储备金也在从美元朝其他G10货币分流。但随着储备建立的进程放缓，储备多元化资金的热潮也会降温。

　　图片来源：法巴、彭博、路透、FX168财经网

　　3. G10国家货币当局的口头干预

　　随着头寸调整以及其他发达国家决策者开始对本币强势阐发担忧，例如欧元/美元和纽元/美元强势已被反复提及，非美强势能否进一步延续存在疑问。

　　4.并购潮引领的资金流

　　美国企业兼并欧洲公司——大规模企业并购的消息数周来对美元构成压制。很难具体衡量此类资金的规模，不过美元兑G10币种和新兴市场货币的全面弱势暗示并购潮并非美元走弱的主要驱动因素。

　　5.风险人气

　　2季度迄今为止，美元表现弱于高beta悉数货币，我们的头寸分析结果显示，英镑、澳元和纽元建立起多头头寸。在有利于从事套息交易的环境中，那些倾向于加息的央行所在国货币表现强势。纽元、挪威克朗、英镑和澳元都是此类趋势的受益者。不过一旦美国数据展现出持续改善的势头，或者美国的利率预期朝着有利于美元人气的方向推进，这些货币的升势可能难以持久。