新环境下的新机遇
保险资产规模增长潜力巨大
与成熟市场相比，目前我国的保险密度和保险深度还处于较低的水平，保险资产规模增长潜力巨大。2012年，中国寿险和非寿险保费收入占GDP的比重分别为1.7%和1.26%，同期日本和美国分别为9.17%、2.27%，和3.65%、4.52%。中国人均寿险和非寿险保费分别为102美元和76美元，同期日本和美国分别为4142.5美元、1024.9美元，和1808.1美元、2239.2美元。长期来看，中国经济仍将持续增长，特别是随着国民经济结构的调整优化，居民收入占GDP比重的提高，中产阶级发展壮大，中小企业经营状况进一步改善，中国保险市场进一步增长的潜力十分巨大。
更进一步讲，保险资产管理第三方业务具有巨大的发展空间。目前，国内的保险资产公司以受托管理集团内部的保险资金为主，第三方业务量很小，占比很低。而从成熟市场的经验看，随着市场的不断发展和企业战略的调整，保险资产管理公司的第三方业务将迅猛增长，在管理资产中的占比平均会达到70%以上。以德国安联保险集团为例，1998年安联整合内部资产管理业务单元成立安联资产管理公司，管理第三方资产仅为230亿欧元。经过十年多的发展，截至2012年年末，安联集团管理的第三方资产规模已达14380亿欧元，占集团管理资产总额的77.65%，年均增幅接近35%。按照这一发展趋势，国内保险公司的管理资产规模还将大幅提升。
监管新规保驾护航
2012年7月以来，保监会发布了一系列保险业监管新规，其中包括13项投资新政，并赋予保险资产管理公司第三方资产管理人的权利，明文规定其可以受托管理保险业以外的资金。2013年2月，保险资产管理公司发行私募产品开闸，公募基金行业也向保险资产管理公司敞开了大门。
监管新规创造了良好的政策环境，完善了保险投资政策体系，为保险资金运用创造了良好的市场环境。首先，投资渠道、投资比例和投资品种的拓宽，有助于提升长期投资收益率，平滑投资收益率的波动。2001～2005年险资平均投资收益率为3.32%，2006～2010年为6.23%，权益投资政策提升了行业投资收益率。2012年以来，由于资本市场波动较大，保险业投资收益水平受到较大影响。据有关测算，如果新政得以完全实施，随着投资渠道的放开和投资比例的提升，保险业的长期投资收益率有望大幅提升，从而增加保险公司的内含价值和新业务价值约9%和12%。近年来，股权投资、不动产投资和养老养生投资等另类投资市场迅速发展，另类投资渠道的放开对保险业影响尤为深远。其次，监管新规完善了保险资产管理公司的业务范围和职能。监管新规消除了开展第三方业务的障碍，打通了保险与证券、基金等机构间的脉络，实现了资金的双向互通，有利于鼓励保险资产管理公司与其他资产管理机构竞争，促进保险资产管理公司由被动式管理向主动式管理转型，同时，也促进保险资产管理公司完善业务链条、强化综合投资能力和加快市场化改革进程。最后，保险资金运用监管减少了行政审批，允许保险资产管理公司拥有更多独立运作的权力，投资周期大大缩短，有利于增加保险投资的自主权和灵活性，提高投资效率。
保险资源有效整合
充分发挥保险公司的资源优势和核心竞争力，是进行保险资产管理的有益经验。同其他金融机构相比，保险公司拥有最大最强的、不可复制的主动营销队伍，目前我国的个险营销员已达到300多万。在大资管时代，随着居民的财富管理意识逐渐提高，对“一站式”金融服务的需求也越来越强，如果能够有效利用营销渠道将资产管理的产品与客户群的需求进行有效对接，将获得其他行业难以比拟的发展优势。澳大利亚的安保集团(英文简称AMP)就走过了这样一条成功的道路。2000年，专业理财需求催生理财顾问(包括银行及独立顾问)，其数量迅速增加，安保集团战略性重组营销体系，将单一的寿险销售中介发展为相对独立的复合型的专业理财顾问，针对客户生命周期提供一系列金融产品和服务建议，实现了集团内的全产业链格局，奠定了安保集团在澳洲金融市场的领先行业地位。
另外，保险独特的保障、避税等功能有待开发。从国际经验来看，除追求收益外，追求保障和避税是保险消费的重要动机。目前，国内寿险市场80%的份额为理财型产品，随着保险产品保障功能的优化及结构性调整力度的加大，保障型产品的比例将逐步增加，养老保险、重大疾病保险和医疗保险将成为重点主流产品，保险资金的稳定性将显著增加。另外，若购买保险能够享受税收优惠，保险需求将得到巨大释放，美国推出“401K”计划后的十年间，养老保险产品迎来爆发式增长。个税递延养老保险是一种在欧美国家普遍实施的，利用税收政策调节养老金市场的主要保险产品，比如在加拿大，企业职工收入的23%用以购买养老保险时，这部分收入将不用征收个人所得税。国内近期在上海将推出的个税递延养老保险试点，目前正在等待税务部门的批准，一旦有突破性进展将对保险行业产生影响深远。
