方向渐趋明朗
1月中旬以来，伴随美元指数升高，人民币汇率也顺势小幅贬值，但进入2月，人民币汇率贬值的势头愈演愈烈，25日日内即期价一度达到6.1300，将2013年8月以来的升值幅度悉数抹平，贬值幅度之大引发市场震惊。中国银行的统计显示，至本月初，人民币中间价累计贬值0.23%，创2011年12月以来单月最大跌幅，即期价贬值1.06%，创下历史单月最大幅度贬值。
与之形成对比的是，近期国内外经济基本面和政策环境均未发生大的变化。于是，关注的焦点集中到了政策意图，央行“有意”干预成为了市场的一致认同。
“央行可能出于汇率政策、经济增长、打击套利，以及国际政治方面的多重利益考量，才推动了此番人民币贬值走势。”中国银行金融市场总部分析师王蕾在撰文中表示，“央行可能希望扭转长期以来人民币单边升值的预期，提高人民币双向波动弹性，为近期进一步扩大人民币汇率波动区间作铺垫。”
凸显政策意图的是监管层的表态。“人民币汇率近期的双向波动，总体上看完全正常。”日前，央行副行长易纲公开指出，汇改方向同时释放“人民币汇率改革将从市场方向，会继续坚持以市场供求为基础的有浮动的汇率机制，今后人民币汇率将增加弹性，资本账户可兑换会稳步推进。”
另一方面，“扩大汇率双向浮动区间”亦载入了今年的政府工作报告——“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，扩大汇率双向浮动区间，推进人民币资本项目可兑换。”
“扩大汇率双向浮动区间是长期汇改的一个关键步骤，也是最终实现自由浮动的步骤。”刘东亮表示，“双向浮动最根本的就是要央行去放弃一部分的定价权，把这一部分交给市场。”
在此基础上，扩大人民币汇率波动区间的必要条件之一是要改变市场关于人民币升值的单边预期，恢复人民币即期价围绕中间价双向波动，王蕾表示，“在单边升值预期不动摇的情况下扩大波幅，很可能被理解为政府希望加速人民币升值的信号。”
也就是说，在汇改窗口再次打开之际，迫切需要改革中间价机制，“目前的中间价在很大程度上已经否定了汇率的波动，市场的参与者都会把中间价看成是一个政策信号，怎么样让中间价更多的具备市场信号而不是政策信号，这是很重要的。”刘东亮坦言。
当然，也有人担心，汇率波动区间的扩大，是否会对企业经营带来一定的风险，对此，刘东亮认为“影响可控”。据他介绍，目前市场上能够给企业提供的汇率避险工具和渠道比较充分，包括远期、掉期、期权或者衍生品组合等等，“只要企业有避险的预期，加强对未来走势的判断能力，是可以控制汇率风险的。”
