创业板回调压力下 基金投资精挑细选

　　创业板走势：“假摔”or“见顶”

　　创业板本周上演惊魂一跳，周初还在高歌猛进的创业板出现迅速下挫，创业板指单周重挫6.60%，继2月13日后再度失守1500点整数关。创业板的放量下跌是估值泡沫破裂的信号，还是又一次中场休息式的“假摔”，引起了市场各方的讨论和关注。总的来看，创业板估值高企，本身存在挤泡沫的需求，在部分公司年报业绩或不及预期等多重因素下，加入调整队列并不意外，但泥沙俱下也提供了真正成长股被错杀而出现的买入机会。在经济转型的大背景下，成长股依然是市场未来的投资看点。

　　反映到各类基金收益率上，权益类基金均在市场下挫中收益回落。采用主动操作策略的股票型和混合型基金，收益率分别为-5.19%和-4.22%，指数型基金收益则为-5.60%，同期沪深300指数下跌5.83%。债券市场方面，中证全债指数继续上扬回暖，债券型基金微幅上涨0.24%。

　　　基金在创业板囤积净值遭受重创

　　创业板的大跌让公募基金损失惨重，这与偏股基金在创业板的过度持仓息息相关。从公募基金对创业板的投资占比来看，其对创业板的投资比例已经超过创业板本身市场占比的1倍之多。2013年年末，全市场的总市值约为29万亿，其中创业板市值为1.5万亿，占比约为5%。从基金持有股票的比例来看，基金净资产中股票市值为5954亿元，其中创业板市值为694亿元，占比11.66%，约为标准配比的1倍。

　　从四季报来看，基金在创业板的持仓水平较上期季报有增而无减，但从创业板所获取的收益却日趋缩减。在去年三季度，90%以上基金所投资的创业板股票均获得正收益，且涨幅相对较大。然而进入四季度后，创业板的优势锐减，个股呈现分化格局，基金重点所持的创业板股票涨跌对半，即使实现上涨的个股上扬力度也明显减弱。

　　从本周情况来看，股票和混合两类基金中均有半数以上的产品净值跌幅在5%以上，不同基金之间的业绩分化加大。绝大多数偏股型基金出现下跌，与创业板相关的基金跌幅相对较大，下跌幅度从2%~8%不等。但前期业绩表现较为突出的创业板相关基金，并没有全部出现大幅下跌的现象，如中邮战略新兴产业、银河行业优选、景顺长城内需增长等基金，本期业绩在股票型基金中仍处于前列，下滑幅度均控制在3%以内。