事件：近期我们对公司进行了拜访，解决了若干个我们对于公司的疑问，我们将我们对公司的调研以及思考记录如下：
公司是国内最大的连接器生产制造商之一：公司专注于连接器的研发、生产和销售，是国内最大的连接器生产制造商之一。公司产品主要应用于电脑、通讯、消费电子与汽车等领域，下游客户包括苹果、惠普、戴尔、华为与富士康等。
传统业务保持稳定：公司传统业务包括台式机、服务器、通讯类连接器等产品，尽管由于平板电脑的兴起，台式机市场需求有所下滑，但在通讯领域以及服务器领域，由于移动互联网、电子商务以及社交媒体的兴起，公司产品销售增长势头稳健。综合来看，在未来一段时间，公司传统业务将保持稳定。
苹果业务放量有望助力公司业绩成长：通过前期准备和切入，当前公司已成为苹果的核心供应商，供应产品包括Macbook的电源线、iphone/ipad的lighting等。公司从13年6月份和9月份逐渐给苹果的power in和linghting供货，当前公司power in占苹果产品出货量的50%。但linghting产品由于产能准备问题，当前仅占苹果产品出货量的较小部分，未来随着公司产能的扩充及进一步达产，linghting产品比例有望提升至30%~40%，公司收入有望实现较高增长。
汽车业务布局高端：2012年、2013年公司分别通过收购福建源光电装55%与德国SUK100%股权布局汽车连接器业务。福建源光电装主要从事汽车发动机控制系统、车身电子控制系统以及汽车组合线束等产品，下游主要客户为日本住友电装，主要配置日系合资车。德国SUK则是宝马汽车门锁的供应商。从公司的两个收购来看，公司在汽车产业的布局较为高端，行业毛利率较高，未来随着客户以及产品的上量，对公司盈利也能有较大帮助。
公司FPC业务扩展中：公司2012年9月收购了珠海双赢电路公司100%的股权。珠海双赢电路公司主要从事FPC(柔性电路板)的生产。我们预计，由于可穿戴设备的兴起有望带动FPC的需求。当前公司在原厂区附近购买土地进行产能扩建，预计2015年建成后产能达到目前的3倍以上。我们认为未来随着公司产能和下游需求的逐渐释放，FPC业务也会成为公司未来的一个增长点。
风险提示：1、新产品推出低于预期；2、宏观经济下滑引起终端消费电子需求下降。
投资建议：综合行业景气及公司情况，我们预计公司2013/2014/2015年EPS分别为0.58/1.09/1.59元。公司当前股价36.20元，对应13/14/15年62/33/22倍PE。我们认为未来伴随着公司苹果出货量的上升以及各项业务的扩张，公司股价有进一步提升的空间，我们认为公司未来6个月到1年合理估值应为2014年40倍PE,对应目标价为43.8元，给予公司“买入”评级。
