王群航：余额宝“恐慌症”属过度反应

　　余额宝规模虽已做“霸”，但于近日的一次故障，让很多人对于余额宝的安全性、流动性等各种担心大量涌现。济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航认为，从投资管理、技术、投资者结构、资金性质等方面综合分析，余额宝的总体风险相对不大。

　　互联网基金是2013年出现的一种全新的基金存在形式，做好风控是公募基金行业的必修课，对于这种形式的基金如何管理、如何做好风控，是摆在部分基金公司面前的共同话题。规模越大，所涉及到的投资者可能越多，越应当予以重视。余额宝背后的基金是天弘增利宝货币( 爱基 , 净值 , 资讯 )基金，天弘基金对于天弘增利宝这只有着一定特殊性的基金，如流动性风险等，应该早已有所行动。他们曾经自豪地炫耀过，在阿里的大力支持下，借助阿里的技术，全方位做好对于大数据的收集、整理与分析，密切跟踪该基金的各个方面情况，他们现在对于大数据的分析技术是基金行业一流水平的。当然，阿里的IT技术是一流的，目前市场上涉足互联网金融的IT企业中，技术上谁会高于阿里？阿里开始涉足金融领域，并配置了100多人的团队，其重视度值得肯定。

　　余额宝本身的投资者结构和资金性质有利于其安全性。目前，余额宝有两个“最”：总规模最大；户均规模最小。对于开放式基金，普通投资者的占比越高越好，机构投资者虽然对于做大基金的规模有利，但同时也对于基金规模的稳定性不利。余额宝的户均规模估计在4200元左右，这样的投资者结构当然有助于规模的稳定。资金性质方面，一般来说，投资者的资金可以分为三类：可以冒一定的风险、做投资的钱；要保证绝对安全、存银行的钱；日常使用的零钱。余额宝所对应的资金性质好，因为淘宝里的钱就属于最后一类，余额宝针对的客户是进淘宝的、人数特别众多的、金额一直都很小的、原本就没有打算投资基金的群体和资金。这些小钱，即使遭遇到风险，对于投资者来说，损失也不大。

　　此外，余额宝的挤兑风险理论上相对最小。目前来看，在余额宝里如果出现挤兑，估计会因为两种情况：第一，集中购物；第二，系统性风险。关于第一种风险，有些人可能会担心这些小钱是否会发生集中赎回呢？不排除有这种可能。但是，什么情况可以促成这局面的出现呢？双十一？没有。连双十一都没有，那还会有什么呢？货基的收益与货币市场的基础利率密切相关，即商业银行一年期定期存款利率，或一年期国债收益率，所谓的系统性风险，目前来看最有可能的就是降息。但是，一来降息的速度不会很快，二来，定期利率总是会高于活期利率，这样的话，货基的收益依然还会相对较高，那么，投资者也就没有必要赎回。

　　整体而言，从曾经遭遇过的各种风险来看，以及市场已有的风险控制经验，在现有的货基中，余额宝相对更为安全。